涤纶长丝行业周报：下游需求开始回暖 看好旺季前布局良机

　　投资要点
　　市场表现及观点
　　截至2024 年8 月16 日，化纤指数收3329.78 点，本周涨跌幅为-2.80%，基础化工指数涨跌幅为-2.05%，沪深300 指数涨跌幅为+0.42%。
　　前期，下游需求淡季偏淡，涤纶长丝厂商在维持一定利润下，降价去库，相关标的股价也有所回落。展望三季度，涤纶长丝在秋冬季产品面料中本身占比较高；国内外双十一等采购活动也集中于下半年；同时，目前下游原料库存处于历史低位，随着宏观气氛和油价转稳，高温天气逐步收尾，下游开工及采购有望逐步恢复并过渡到旺季节奏，因此我们仍看好“金九银十”旺季行情。本周，下游需求已逐步回暖，织造印染开工率及订单天数均环比提升，截至8 月16 日，桐昆股份/新凤鸣PB 已回落至0.82/1.07，看好旺季前底部布局良机。
　　价格价差：原料价格下行，涤纶长丝价差修复据Wind，截至2024 年8 月16 日，POY 价格达7475.00 元/吨，环比上周-0.66%，POY-PX/MEG 价差达1372.74 元/吨，环比上周+5.15%；FDY 价格达8000.00 元/吨，环比上周-1.54%，FDY-PX/MEG 价差达1837.34 元/吨，环比上周+0.05%；DTY 价格达9025.00 元/吨，环比上周-0.55%，DTY-PX/MEG 价差达2744.42 元/吨，环比上周+2.51%。
　　供给端：涤纶长丝厂商库存大幅去化
　　开工率方面，据百川盈孚，本周涤纶长丝开工率达83.42%，环比增加0.05 个百分点；涤纶短纤开工率达80.03%，环比下滑0.71 个百分点。
　　库存方面，据Wind，截至2024 年8 月15 日，江浙市场POY 库存达15.30 天，环比上周-7.20 天；FDY 库存达18.60 天，环比上周-4.30 天；DTY 库存达19.90天，环比上周- 3.80 天。
　　需求端：织造印染开工底部回升，织造订单天数有所改善织造印染开工方面，据华瑞信息，本周江浙织机开工率达67%，环比上周上升8个百分点；本周江浙地区印染开工率达71%，环比上周上升4 个百分点。
　　下游订单库存方面，据百川盈孚，截至2024 年8 月15 日，国内织造订单天数10.37 天，环比上周+0.87 天；国内织造企业原料库存达10.55 天，环比上周+1.00 天；国内织造成品库存达28.27 天，环比上周-0.55 天。
　　原料端：PX、MEG 价格下行
　　原油方面，据Wind，截至2024 年8 月16 日，IPE 布油价格达79.58 美元/桶，环比+0.15%。
　　PX 方面，据Wind，截至2024 年8 月16 日，PX 价格达7685.00 元/吨，环比上周-2.70%；本周国内PX 开工率达90.05%，环比上周增加0.76 个百分点。
　　PTA 方面，据Wind，截至2024 年8 月16 日，PTA 价格达5480.00 元/吨，环比上周-0.36%；本周国内PTA 开工率达81.75%，环比上周增加3.39 个百分点。
　　乙二醇方面，据Wind，截至2024 年8 月16 日，乙二醇价格达4550.00 元/吨，环比上周-0.44%；乙二醇（乙烯法）开工率63.04%，环比上周减少0.09 个百分点；乙二醇（非乙烯法）开工率55.66%，环比上周持平。
　　投资建议
　　需求端，内需向好叠加海外去库，涤纶长丝需求有望改善；供给端，行业集中度持续提升，后续扩张节奏有望放缓，我们看好涤纶长丝行业景气上行。建议重点关注桐昆股份、新凤鸣等。
　　风险提示
　　原料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、行业竞争加剧风险、环保政策变动风险、行业政策变动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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