汽车行业周报：地方以旧换新推出 销量有望逐步复苏

　　本报告导读：
　　随着特别国债资金对地方置换补贴的支持到位，地方相继开启以旧换新的补贴方案，预计乘用车销量有望逐步复苏。
　　投资要点：
　　地方以旧换新 相继推出，终端销量有望逐步复苏。随着特别国债资金对地方置换补贴的支持到位，地方相继开启以旧换新的补贴方案，预计乘用车销量有望逐步复苏。短期看，板块的交易重心仍然在边际变化的赛道，包括华为车链、智能驾驶产业链等。整车推荐标的江淮汽车、比亚迪、春风动力、长安汽车、长城汽车、理想汽车等；智能化主线，推荐标的星宇股份、科博达、德赛西威、华阳集团、华依科技、保隆科技等；高景气度新能源化主线，推荐标的瑞鹄模具、无锡振华、沪光股份、松原股份、拓普集团、双环传动、新泉股份、爱柯迪、银轮股份等。
　　地方以旧换新相继展开，特别国债用于支持地方置换补贴的资金规模值得期待。在7 月印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知中明确规定将直接安排超长期特别国债资金，用于支持地方自主提升消费品以旧换新能力，包括个人消费者乘用车置换更新等。8 月以来海南、重庆等地区相继开始地方的置换补贴政策，预计后续更多省市也会推出。叠加上中央层面的报废补贴政策的拉动，预计乘用车终端销量有望逐步复苏。
　　Q3 华为智选新车上市，车BU 合作进展有望进一步推进，带动华为车链新一轮的增长预期。Q3 北汽华为智选车型享界S9、奇瑞华为智选车型智界R7 将逐步上市，丰富智选车型供应，带动供应链零部件的加速增长；Q1 以来赛力斯华为智选车型问界M7/M9 大规模交付，随着季报的发布，市场有望对智选车型盈利能力形成预期。
　　以智能驾驶为代表的汽车电子赛道有望持续催化。7 月以来在萝卜快跑等robotaxi 的带动下，以智能驾驶为代表的汽车电子赛道表现强劲。我们认为随着各地智能驾驶试点的不断推进，无论是消费者认知以及技术水平上都将进一步提升，在叠加上特斯拉FSD 等的不断迭代，整个汽车电子赛道有望持续催化。
　　风险提示：国际贸易壁垒带来的出口销量低于预期；部分车企进一步的价格竞争带来的盈利低于预期
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