电力设备行业跟踪周报：海外储能需求爆发、锂电排产9月整体好转

　　投资要点
　　电气设备5584 下跌0.92%，跌幅强于大盘。锂电池跌0.12%，新能源汽车跌0.63%，电气设备跌0.92%，光伏跌1.95%，发电设备跌2.6%，发电及电网跌2.9%，风电跌3.27%。涨幅前五为南都电源、保变电气、科恒股份、江淮汽车、兆新股份；跌幅前五为精达股份、众业达、胜利精密、神力股份、三超新材。
　　行业层面：储能： 缅甸9 月起电价提升一倍；中非合作行动计划：中方将向非洲国家援助分布式光伏储能系统。2024 年9 月电网代理购电电价公布，峰谷价差最大1.477 元/kWh。内蒙古：风光制氢氨醇等一体化项目，按15%/4h 配储能。电动车：乘联会：预估8 月全国新能源乘用车厂商批发销量105 万辆，同比增长32%；美国推迟了提高中国制造电动汽车关税的最终裁决；雷诺CEO：电动汽车销售放缓，欧洲汽车业或面临150 亿欧元碳排放罚款；特斯拉计划于25Q1 在中国推出全自动驾驶；大众考虑关闭两家德国工厂；丰田和日产等企业将投1 万亿日元，欲将日本电池产能扩大约50%；上海:购买符合条件的新能源乘用车补贴标准提高至2 万元; 比亚迪8 月电动车销37.3 万辆，同环比+36%/+9%；吉利7.5 万辆，同环比+60%/28%；鸿蒙智行3.4 万辆，环比-24%；理想4.8 万辆，同环比+38%/-6%；销量1.4 万辆，同环比+3%/+26%；蔚来2 万辆，同环比+4%/-2%；SMM 电解钴17.15万/吨，-0.6%;镍：上海金属网12.43 万/吨，-5.4%;电池级SMM7.26 万/吨，-2.7%；;电解液：SMM磷酸铁锂 2.00 万/吨，-0.2%；SMM 三元动力2.44 万/吨，-0.4%；前驱体：SMM 氧化钴11.65 万/吨，-0.4%；SMM 磷酸铁锂-动力3.26 万/吨，-3.4 %；隔膜：SMM9μm 湿法0.77 元/平，-1.3 %。新能源：BNEF：预计2024 年全球新增光伏装机量将达592GW；中国光伏行业协会组织召开“光伏电站建设招投标价格机制座谈会”，优化招标机制，杜绝光伏恶性竞争；凯盛新能：2024 上半年光伏玻璃产品产量为1.96 亿平方米；国家能源局发布《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》。根据Solarzoom，本周硅料41.00 元/kg，环比持平；N 型182 硅片1.15 元/片，环比持平；PERC182/双面TOPCon182 组件0.74/0.80 元/W，环减2.63%/环减2.44%；玻璃3.2mm/2.0mm 21.50/12.50 元/平，环减4.44%/环减3.85%。风电：英国公布第6 轮可再生能源拍卖结果，海风中标量5.34GW，中标电价70-80 英镑/MWh。本周招标 0.2GW。陆上 0.2GW：华电：辽宁200MW；海上 暂无。本周开/中标 0.26GW。陆上 0.26GW：1）中节能：黑龙江200MW；2）中国大唐：北京60MW。海上 暂无。
　　人形机器人：OpenAI 加持，1X 消费级人形机器人亮相。
　　公司层面：固德威：发布限制性股票激励（草案），业绩考核目标：2024-2025 年营收或净利润累计不低于206.8 亿元或13.2 亿元、2024-2026 年营收或净利润累计不低于350.4 亿元或21.8 亿元、2024-2027 年营收或净利润累计不低于529.9 亿元或32.1 亿元。当升科技：已顺利完成芬兰公司的设立，在进行前期筹备工作；相关固态锂电产品技术性能指标处于行业领先地位，已率先实现批量供应。嘉元科技：上半年铜箔产量约 2.4 万吨，实现销量约 2.5 万吨。成立全资子公司通过“区港联动”“海铁联运”模式出口铜箔。诺德股份：公司及公司董事长陈立志、副董事长许松青、董事会秘书王寒朵因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定立案。特变电工：超高压项目公司中标情况较好，目前有3020MW 煤电机组，在建2020MW 火电站将于下半年投运。东方盛虹：2024H1 净利润为3.19 亿元、较去年同期下降81.59%；子公司斯尔邦石化24H1 净利润达5.18 亿元，同比增长189%。保变电气：控股股东正与中国电气装备集团业务整合，公司控股股东将变更。
　　投资策略：储能：亚非拉、南亚及乌克兰等新兴市场光储平价拉动需求高增，推动分布式光伏及储能逆变器企业Q2 业绩环比高增，Q3 持续向好，反转拐点确立，进入新的成长周期！欧美户储持续去库，降息开始，有望拉动需求逐步恢复；美国大储需求持续旺盛，欧洲、中东、拉美等大储需求爆发，大储龙头订单充足，有望连续翻倍以上增长，国内光储平价时代，24 年1-8 月储能招标67.4Gwh，同增88%，我们预计全球储能装机23-25 年的CAGR 为50%左右，看好储能逆变器/PCS 龙头、美国大储集成和储能电池龙头。电动车：8 月国内主流车企电动车销量70 万辆+，同环比+37%/+6%，预计8 月整体电动车105 万辆，环比+5%，全年维持25%增长至1180 万辆预期；海外销量依然偏弱，8 月欧洲主流9 国合计销量12.6 万辆，同环比-39%/-20%，但碳排考核+新车周期，预计25H2 将开始改善；排产看，9 月环比增幅明显，龙头厂商为10-20%，主要受益于海外储能需求拉动，预计景气度持续至11 月；盈利端，Q2 主要产业链盈利底部企稳，龙头优势明显，Q3 价格环比微降，行业继续磨底，但由于供给侧改革、扩产放缓，预计25H2 确定性反转，首推宁德、比亚迪、亿纬、裕能、科达利、尚太等锂电龙头公司。光伏：逆变器Q3 排产环比约20-40%增长，延续向好趋势；9 月hV组件整体排产持平微增，Q3 环比持平左右，主链条几乎全行业亏现金成本，硅料玻璃继续减产来加速行业出清并控制价格，硅料价格开始出现小幅上涨；需求端，24 年全球装机490GW+，同增20%左右，其中国内240GW+。新技术上，Topcon 招标渗透率达80%以上，部分公司开始0BB 改造，BC、HJT、钙钛矿有些积极的进展。看好逆变器、格局好的辅材、一体化组件龙头和电池新技术。
　　电网：今年电网投资增长8%，能源局发布特高压电网建设规划做好新能源消纳，国内特高压+新能源基建，海外新能源+AI+电网升级+制造业回流，电力设备国内外需求大周期共振，明年确定性增长且可持续，继续强烈推荐特高压、出海、柔直等方向龙头公司。工控&机器人：工控今年以来需求弱复苏，3C 需求向好，新能源承压显著，传统行业复苏好转，H2 是拐点，看好工控龙头；人形机器人方面，预计Q3 特斯拉供应链将结束定点，后续催化剂众多，我们看好T 链确定性供应商和壁垒较高的丝杆及传感器环节。风电：上半年风电项目推进偏慢，3 季度开始施工开始好转，招标预计也将好转，海风成长性可期，推荐海风零部件龙头。
　　重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、盈利能力超预期）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储爆发有望持续高增长）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、智能化可期）、德业股份（新兴市场开拓先锋、户储订单大爆发）、三星医疗（海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健）、许继电气（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期）、三花智控（热管理全球龙头、机器人总成空间大）、汇川技术（通用自动化弱复苏龙头Alpha 明显、动力总成国内外全面突破）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、二三季度恢复超预期）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期）、禾迈股份（微逆去库尾声今年重回高增长、储能产品开始导入）、宏发股份（继电器恢复稳增长、高压直流持续稳增长）、湖南裕能（铁锂正极龙头强阿尔法、份额逆势提升）、艾罗能源（深耕欧洲户储、新兴市场和新产品起量明显）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、科达利（结构件全球龙头、优势突出盈利相对稳定）、尚太科技（负极龙头盈利触底排产提升显著、估值低）、中国西电（一次设备综合龙头、受益特高压和管理改善）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增长可期）、海兴电力（海外渠道深厚、电表及AMI 模式高增）、平高电气（特高压交直流龙头、业绩持续超预期）、金盘科技（干变全球龙头、海外订单超预期）、福斯特（EVA 和POE 胶膜龙头、感光干膜上量）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon 明显领先）、晶澳科技（一体化组件龙头、美国布局）、天合光能（210 一体化组件龙头、户用分布式和渠道占比高）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、盛弘股份（工商储龙头增长高、充电桩高增长）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、固德威（组串逆变器持续增长，储能电池和集成今年逐步恢复）、璞泰来（负极龙头业绩拐点临近、隔膜涂覆持续高增长）、天奈科技（碳纳米管龙头盈利触底、快充受益）、福莱特（光伏玻璃龙头成本优势显著、市场份额持续扩大）、中伟股份（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、通威股份（硅料和PERC 电池龙头、大举布局组件）、鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、天顺风能（海工装备开始放量、风电运营稳步释放）、泰胜风能（陆塔出口和海工开始上量、盈利改善）、昱能科技（微逆恢复增长、储能开始导入）、曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、星源材质（干法和湿法隔膜龙头、LG 等海外客户进展顺利）、钧达股份（Topcon 电池龙头、扩产上量）、爱旭股份（PERC 电池龙头、ABC 电池组件上量在即）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、以价换量稳份额）、当升科技（三元正极龙头、海外占比高迎利好）、威迈斯、儒竞科技、派能科技、元力股份、大金重工、聚和材料、科士达、德方纳米、安科瑞、中熔电气、赣锋锂业、天齐锂业、日月股份、禾川科技、TCL 中环、金雷股份、振华新材、三一重能、美畅股份、弘元绿能、欣旺达、诺德股份、金风科技。建议关注：东方电气、中信博、良信股份、东威科技、宇邦新材、海力风电、明阳智能、明阳电气、新强联、通灵股份、快可电子、华电重工、中科电气、琏升科技、元琛科技、上能电气、厦钨新能、雷赛智能、信捷电气、亿晶光电、大全能源、通合科技、帕瓦股份、嘉元科技、东方日升、岱勒新材等。
　　风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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