建筑装饰行业周报：如何看待建筑央企24H1订单？

　　周观点：如何看待建筑央企24H1 订单？
　　建筑央企整体在手订单充足，后续季度有望释放成为利润。24H1 核心建筑央企的订单总量延续稳健增长的态势，新增订单量之和是同期营收之和的两倍以上，在手订单充足，预计后续季度随着资金到位，有望释放成为表内利润。
　　能源类投资预计延续高景气，基建类投资预计短期承压。由于目前核心央企竞争力凸显，其订单增速一定程度指引了未来各类固定资产投资完成额的增速情况。24H1 核心央企整体能源类订单高增，合计增速达到22.14%；而整体基建类订单增速放缓，合计增速为0.06%。宏观数据维度，2024 年1-7 月电力、热力、燃气及水的生产和供应业固定资产投资完成额增速为23.8%，与央企能源类订单增速区间匹配，预计未来延续增长；而基建类固定资产投资完成额增速8.14%，高于央企合计订单增速，预计未来短期会有所承压。
　　行业动态：水利、交通领域近期规划密集
　　本周的主要新闻有：水利部印发《全国水资源监测体系建设总体工作方案（2024—2027 年）》、内蒙古将新改建6363 公里穿沙公路、济南计划三年内建成全国重要区域性物流中心、《求是》发表李国英署名文章：推进我国防洪安全体系和能力现代化。
　　经济数据：社融放缓&专项债发行进度较慢，预计建筑业资金到位承压2024 年1-7 月社会融资规模增量累计为18.87 万亿元，比上年同期少3.22万亿元。2024 年新增专项债额度3.9 万亿元，1-7 月仅完成新增发行1.775万亿元，新增专项债发行进度尚未过半，发行进度仅为45.5%。建筑业是资金密集行业，社融收缩&专项债发行缓慢将影响建筑业项目进展以及回款，建议持续关注下半年专项债发行情况。
　　资本市场：建筑装饰跑输大盘（沪深300）
　　本周A 股建筑装饰涨跌幅为-5.05%，跑输大盘2.34 个百分点。主要涨幅靠前的标的有: 上海港湾(8.15%)。
　　投资建议：建筑央企24H1 收入端略有承压，关注订单高景气公司。当期订单预示了未来的增长潜力，尽管目前部分公司当期收入增速承压，但是订单增速具有良好的景气度，建议关注中国能建、中国建筑、中国交建、中国化学、中国电建。此外建议关注三大主线①高股息央国企，如中国中铁、中国建筑、中国铁建、安徽建工等；②出海国际工程企业，如中工国际、北方国际、中钢国际、中材国际等；③专业工程方向高景气赛道龙头，如鸿路钢构、上海港湾、圣晖集成、利柏特。
　　风险提示：政策落地不及预期；股市或有调整风险；新增合同订单不及预期
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