2024年8月份上市险企保费收入点评：预定利率下滑带动人身险保费收入高增长

　　报告摘要：
　　单月保费收入大幅 增长，改善险企负债端表现。内陆5家主要上市险企2024 年1 月至8 月共实现原保险保费收入21655.3 亿元，同比增长5.6%，较之7 月份同比增速提升2.1pct。2024 年8 月份单月实现原保险保费收入2130 亿元，同比增长30.3%，较之7 月份同比增速提升22.3pct，均创今年新高水平。从累计保费收入增速来看，中国平安（7.6%）>中国人寿（5.9%）>中国人保（5.0%）>中国太保（4.1%）>新华保险（1.9%），较之7 月份同比增速分别变动2.0pct，1.5pct，1.1pct，2.5pct 和8.3pct。从8 月份单月保费收入增速来看，新华保险（122.0%）>中国太保（31.6%）>中国人寿（29.0%）>中国平安（26.3%）>中国人保（17.2%），较之7 月份单月保费收入增速分别变动110.7pct，36.8pct，20.7pct，13.1pct 和6.9pct。
　　人身险业务受9 月份寿险产品预定利率下滑影响，8 月需求集中爆发，单月保费收入大幅增长。2024 年1 至8 月份5 家上市险企人身险业务共实现保费收入14301.4 亿元，同比增长5.8%，较之7 月份增速提升3.0pct。8 月份单月保费收入为1354.0 亿元，同比增长46.5%，较之7月份增速提升37.8pct。从公司人身险业务累计保费增速来看，中国平安（8.9%）>中国人保（7.0%）>中国人寿（5.9%）>新华保险（1.9%）>中国太保（1.5%），较之7 月份同比增速分别变动2.6pct，3.5pct，1.5pct，8.3pct 和4.1pct；从公司8 月份单月保费收入增速来看，新华保险（122.0%）>中国人保（79.2%）>中国太保（53.0%）>中国平安（36.0%）>中国人寿（29.0%），较之7 月份单月保费收入增速分别变动110.7pct，56.4pct，65.8pct，18.8pct 和20.7pct。预计增长原因为：（1）去年8月预定利率下调导致基数较低；（2）今年9 月预定利率再次下调，8 月产品需求集中爆发。
　　财产险业务累计保费稳健增长，中国平安改善明显。2024 年1 月至8 月三家上市险企财产险业务共实现保费收入7353.9 亿元，同比增长5.2%，较之7 月份提升0.5pct。8 月份单月实现保费收入776 亿元，同比增长9.2%，较之7 月份增速提升2.3pct。从公司财产险业务累计保费收入增速来看，中国太保（7.7%）>中国平安（5.3%）>中国人保（4.3%），较之7 月份分别变动0.2pct，0.9pct 和0.3pct。从公司8 月份单月保费收入增速来看，中国平安（12.5%）>中国太保（9.5%）>中国人保（7.0%），较之7 月份单月保费收入增速分别变动5.8pct，3.5pct 和-0.6pct。
　　投资建议：从人身险业务来看，随着9 月份产品预定利率的进一步下调，8 月份需求集中爆发，带动单月保费收入大幅增长，明显改善险企负债端表现。同时，后续随着分红险与万能险产品预定利率下调逐步落实，产品需求仍将保持在较高水平。从财产险业务来看，保费收入表现稳健，三家上市险企2024 年以来持续保持正向增长。推荐关注标的：新华保险、中国太保、中国平安、中国财险、中国人寿。
　　风险提示：宏观经济增长不及预期，保费收入规模不及预期等。
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