农林牧渔行业：节前猪价震荡回落 关注饲料“出海”机遇

畜禽养殖：据搜猪网，9月13日，全国瘦肉型生猪出栏均价19.44元/公斤，环比上周下跌2.85%，同比上涨26.07%。受短期集中出栏等因素影响，本周猪价小幅回落。据农业农村部数据，2-7月份新生仔猪出生量同比下滑6.8%，下半年行业供给偏紧状态仍将延续。行业扩产相对谨慎，后续产能恢复速度或较为缓慢，景气持续时间有望超出市场预期。
据农业农村部数据，8月份能繁母猪存栏量环比下滑0.1%。当前板块估值回落至历史相对低位，大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份，关注新希望，中小养殖企业建议关注唐人神、天康生物、华统股份以及川渝生猪龙头企业。白羽鸡方面，受益养殖补栏需求，据Wind，本周商品代鸡苗价格上涨9.1%至3.7元/羽，未来行业或有望延续复苏态势，圣农发展、益生股份或将受益。黄羽鸡方面，当前种鸡存栏持续处于相对低位，有望逐步受益猪价带动，继续推荐立华股份。
饲料、动保：本周玉米、豆粕现货价震荡下行，近期鱼粉价格连续下跌，特水料价格整体迎来下调，有望进一步刺激养殖户投苗积极性。养殖盈利刺激下猪料销量环比增幅扩大，禽料需求稳定运行。受成鱼出塘旺季及台风天气影响，节前水产品价格震荡运行为主，当前整体价格仍处成本线上，养殖盈利修复下，生鱼中晚批投苗同比增长显著，9月加州鲈鱼反季节投苗有望延续此趋势，继续看好水产料需求持续恢复。饲料龙头依托全产业链优势加快海外产能布局，海外饲料市场规模容量大，行业竞争烈度较国内低，上半年料企海外业务实现销量、盈利能力提升，看好龙头公司综合竞争优势下国内份额持续提高，海外业务贡献新增长空间。动保方面，养殖盈利恢复有望推动动保行业景气触底回升，当前板块估值处于历史低位，建议关注生物股份、中牧股份、普莱柯等。
种植业：据农业部，我国目前已审定通过64个转基因玉米和17个转基因大豆品种，国内生物育种产业化稳步推进，建议关注隆平高科、登海种业、大北农等。据Wind，本周豆粕现货价环比下跌1.2%，同比下跌35.1%。9月USDA供需报告上调2024/25年度全球大豆产量50万吨至4.292亿吨，上调全球大豆期末库存30万吨至1.346亿吨；新季美豆维持丰产预期，国内豆粕需求疲软，预计短期现货价格震荡偏弱运行。
风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险。
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