基础化工行业：尿素、醋酸价格承压 关注碳酸二甲酯库存去化

　　投资要点：
　　行情回溯
　　截至09/14，申万煤化工指数收4953 点，本月涨跌幅为-5.9%，申万基础化工指数涨跌幅为-4.6%，沪深300 指数涨跌幅为-4.9%。
　　价格价差：甲醇、尿素、醋酸价格承压，DMF 价格环比上涨据卓创资讯，截至09/14，甲醇价格2040 元/吨，环比上月-1.0%；醋酸价格3078.3 元/吨，环比上月-6.6%；尿素价格1957.7 元/吨，环比上月-9.0%；醋酐价格5320 元/吨，环比上月-3.8%；DMF 价格4131.3元/吨，环比上月3.1%；合成氨价格2606.1 元/吨，环比上月5.1%；炭黑价格8700 元/吨，环比上月6.4%；碳酸二甲酯价格4250 元/吨，环比上月8.6%；醋酸乙酯价格5578.3 元/吨，环比上月-0.7%；EVA 价格9900 元/吨，环比上月-0.7%；三聚氰胺价格6387.5 元/吨，环比上月-1.1%。
　　供给端：醋酸库存环比提升，碳酸二甲酯大幅去库据卓创资讯，截至08/31，甲醇开工率为70.92%，库存为240 万吨；冰醋酸开工率为82.38%，库存为13.81 万吨；尿素开工率为76.57%，库存为46.2 万吨；EVA 开工率为81.45%；碳酸二甲酯库存为2.8 万吨；DMF 库存为1.7 万吨。
　　进出口：醋酸出口下滑，EVA、三聚氰胺出口同比增长据卓创资讯与海关总署，7 月，尿素进口量7.9 万吨，同比-75.4%；冰醋酸出口量5.6 万吨，同比-25.0%；甲醇进口量129 万吨，同比3.2%；EVA 出口量1.9 万吨，同比10.3%；EVA 进口量6.8 万吨，同比-41.4%；三聚氰胺出口量3.4 万吨，同比2.0%。
　　投资建议
　　我们认为随着煤炭保供政策推进，煤价中枢持续下行，煤化工企业盈利有望边际改善，建议关注煤化工龙头华鲁恒升、鲁西化工。
　　风险提示
　　原料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、行业竞争加剧风险、行业政策变动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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