电子行业点评：AI指引上调 英伟达表明AI需求依然强劲 OPENAI发布O1大模型

　　投资要点：
　　节前行情回顾：指数整体收涨，甲骨文、维谛技术等相关个股涨幅居前，奥多比、苹果、惠普等略有下跌。指数方面，节前（2024-9-9 至2024-9-16，其中2024-9-14 和2024-9-15 休市），恒生指数收于17422.12，上涨1.31%；恒生科技指数收于3497.45，上涨1.77%；纳斯达克综合指数收于17592.13，上涨4.19%；道琼斯工业指数收于41622.08，上涨1.94%；标准普尔500 指数收于5633.09，上涨2.96%；纽约证交所综合指数上涨19256.38，上涨2.10%。个股方面，相关公司涨幅前五分别为甲骨文（+21.76%）、维谛技术（+16.80%）、博通（+16.47%）、Credo（+14.43%）、Arista（+10.59%），跌幅前三分别为奥多比（-8.49%）、苹果（-2.08%）、惠普（-1.23%）。
　　AI 指引再次上调：芯片厂商英伟达公开表明目前AI 需求旺盛，Blackwell 将扩增产能；OpenAI 发布首款具备强逻辑推理能力模型，AI 应用进一步强化；甲骨文上调营收指引。
　　① 黄仁勋在高盛Communacopia Tech 大会上分享对数据中心发展的见解，其认为未来几年的焦点是加速现代化数据中心建设，将现有数据中心升级到“加速计算”需要使用Nvidia GPU 和其他AI 芯片的并行支持，同时，在“加速”的基础上，更小、更密集的液冷技术也不可避免。本次大会上，黄仁勋对Blackwell的出货情况进行了说明，基于目前强劲的市场需求，Blackwell 预计会在24Q4出货并扩大产能，进一步加强了市场对AI 发展的信心。
　　② OpenAI 发布首款具备复杂逻辑推理能力的大模型——o1 系列大模型，其采用“思维链”的方式，在某些领域具有更加准确的输出结果，依据OpenAI 发布的相关展示可以看到，o1 大模型在竞赛数学、编码、科学等方面都有不错的表现，其中竞赛数学类甚至大幅领先GPT-4o。
　　③ 甲骨文2025 财年第一财季营收增长7%，云基础设施业务OCI 收入超预期增长45%，其执行副总裁Doug Kehring 在今年的金融分析师会议上表示，上调2026 财年预期，预计营收将至少达到660 亿美元，同时，公司高管还预计2029财年营收将至少为1040 亿美元。
　　苹果秋季发布会：iPhone 16 系列重磅发布。iPhone 16 搭载第二代3 纳米工艺打造的全新A18 处理器，相比A16，其性能快30%，功耗低30%，其他方面主要变化：后置镜头模组垂直排列；加入操作按钮；新增相机控制按键。iPhone 16 Pro与16 Pro Max 均搭载A18 Pro 芯片，相比于A17 Pro，性能强15%，功耗低20%，尺寸分别提升至6.3 和6.9 英寸，续航能力明显提升，16 Pro Max 创下iPhone 续航新纪录。对于备受瞩目的Apple Intelligence，预计将于10 月随iOS 18.1 系统推出，进入测试阶段，中文版将于明年上线。
　　投资建议：算力需求强劲，大模型持续迭代，AI 端侧落地预计将提速。算力方面，建议关注海光信息、寒武纪、龙芯中科、景嘉微、工业富联等；PCB 方面，建议关注沪电股份、深南电路、胜宏科技、生益电子、生益科技等。
　　风险提示：宏观经济风险；政策及监管趋严风险；科技创新节奏不及预期风险。
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