证券基金行业周度跟踪：风控指标落地 提升优质券商资金使用效率

　　本周券商观点：《证券公司风险控制指标管理办法》正式稿对股票和宽基类ETF 相关风险控制指标计算标准予以优化，以引导券商在投资端、融资端、交易端发力，同时差异化充实可用稳定资金，以支持合规稳健的优质证券公司适度提升资本使用效率，以上政策调整预计有望缓解券商，特别是头部券商的净资本约束。关注并看好风控指标优化后头部券商资金使用效率提升带来的ROE 改善。
　　证券基金业高频数据：1）市场行情：本周（9.18-9.20，下同）沪深300 和中证全债分别上涨1.32%、0.22%。2）市场活跃度：A 股成交额和港股成交额均有所回暖，本周A 股日均成交额为5626 亿元，环比上周（9.9-9.13，下同）+8.3%，年初以来A 股日均成交额为7793 亿元，仍低于去年全年日均值。9.16-9.20 港交所日均成交额为1092 亿港元，环比上周+3.5%，年初以来港交所日均成交额1066 亿港元，较2023 年全年日均成交额+1.5%。3）公募基金：公募基金新发行仍以债券基金为主，以成立日为口径，本周公募基金发行份额为117 亿份，其中权益基金28.1 亿份，主动权益基金5.5 亿份；年初至今，公募基金发行份额8286 亿份，同比+17.0%；权益基金发行份额1362 亿份，同比-39.3%，其中主动权益基金发行份额555 亿份，同比-49.8%。
　　本周热点事件：1）证券公司风控指标正式稿落地，相较于2023 年11 月3日发布的征求意见稿，此次核心调整要点包括：①对投资股票的风险控制指标计算标准予以优化，以引导券商在投资端、融资端、交易端发力：将市场风险资本准备中上海180 指数、深圳100 指数、沪深300 指数、中证500 指数成份股规模计算标准由10%降至8%，一般上市股票规模计算标准由30%降至25%；将流动性覆盖率的分子端优质流动性资产中上海180 指数、深圳100 指数、沪深300 指数、中证500 指数成份股及宽基股票指数类ETF 折算率由40%上调至50%。②差异化充实可用稳定资金，以支持合规稳健的优质证券公司适度提升资本使用效率：将净稳定资金率的分子端可用稳定资金中新增剩余存续期大于等于6 个月小于1 年的借款和负债科目，各家券商折算率分别为连续三年A 类AA 级以上（含）为20%，连续三年A 类为10%，其余为0%。2）中证协发布修订《证券公司保荐业务规则》，并同步完善保荐代表人分类名单。
　　《保荐业务规则》修订内容主要有二：①强调保荐代表人、其他从事保荐业务的人员应当遵守社会公德；②完善保荐代表人名单分类机制。协会于2020 年12 月建立了保荐代表人分类名单，本次协会对A 类名单增加了项目撤否信息，将“申报及担责“落实到人，并新增D 类名单（暂停业务类），加快保荐代表人的优胜劣汰，强化自律约束，提升行业整体的执业质量。
　　风险提示：权益市场大幅波动风险；监管进一步趋严风险；基金管理费率或佣金费率出现大幅下行风险。
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