非银金融行业研究：并购、长期资金入市、市值管理三管齐下 关注券商业绩改善

　　内容提要：
　　9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，会上证监会主席吴清就近期资本市场重点工作进行了较为详细的阐述并答记者问，对此我们点评如下。
　　主要内容。证监会吴清主席发言主要涉及三个方面。一是中长期资金入市提高资本市场内在稳定性，二是激发并购重组市场活力服务实体经济回升向好和经济高质量发展，三是全面推进上市公司市值管理并树牢投资者回报意识。
　　对行业的影响。并购重组开闸，券商投行业务将进一步专业化。1、或将推动并购重组进入活跃期。2、投行业务的政策性导向将更加明确，项目将进一步聚焦。3、券商投行业务将进一步专业化。4、把握、研判项目与政策的契合度重要性提升。鼓励“长钱长投”，券商机构业务有望成为发展引擎。1、机构业务占比将提升，券商机构业务发展迎来重大机遇。2、监管层大力鼓励发展权益类公募基金，券商财富业务有望快速发展。3、无论在销售端还是产品端，券商投研能力将更加重要。市值管理新政鼓励公司优化及交流，券商财顾或迎增量。1、明确市值管理定义，规范市场。2、指明上市公司市值管理的路径与方向，将增强资本市场稳定性。3、对于券商而言，一方面，新规或将为投行财顾业务的带来显著增量，另一方面，对于券商上市前辅导、后续督导、综合服务提出更高要求。
　　投资建议：此次证监会发言主要为落实提升资本市场对如何支持经济高质量发展、体现资本市场及中介功能性，对证券行业中长期发展具有深远影响。我们预计，随着此次并购、中长期资金入市、市值管理三大新政的落地，券商功能性将快速提升，业绩有望明显改善。建议后续持续关注券商业绩及估值底部改善及行业供给侧改革。建议关注中信证券、中国银河、中金公司、国联证券、方正证券等。
　　风险提示：流动性不及预期；行业竞争加剧导致行业盈利能力下降；资本市场改革进程不及预期；国内外二级市场风险；国内外宏观经济形势急剧恶化；宏观政策和行业政策调整风险；国际地缘冲突升级及外溢风险；其他黑天鹅事件风险等。
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