国防军工行业点评：专项债支持可期 低空经济有望乘风而起

　　事件：10月12日，财政部副部长王东伟在国新办新闻发布会上表示，财政部将研究扩大专项债使用范围，合理支持前瞻性、战略性新兴产业基础设施，推动新质生产力加快发展。
　　战略新兴产业发展潜力巨大：战略性新兴产业代表新一轮科技革命和产业变革的方向，是培育发展新动能、获取未来竞争新优势的关键领域。工信部表示，2023年，我国战略性新兴产业增加值占GDP的比重超过13%，“十四五”规划和2035年远景目标纲要提出目标比重超过17%，发展潜力巨大。
　　低空经济具有科技含量高、创新要素集中、数实深度融合、产业先导等特征，不低空经济作为新质生产力代表，迎重大发展机遇：作为战略性新兴产业，低仅是交通范式的巨大变化，还将助力经济形态的转型升级，已成为新质生产力的典型代表。赛迪顾问发布的《中国低空经济发展研究报告（2024）》显示，2023年中国低空经济规模达5059.5亿元，增速约33.8%，2026年有望达到10644.6亿，3年复合增速达28.1%。据中国民航局预估，2025年，低空经济市场规模达1.5万亿元，2035年有望达到3.5万亿元，10年复合增速8.84%。
　　低空经济，基建先行：根据idea研究院的《低空经济发展白皮书（2.0）》，当前低空经济发展面临四大问题：有限的地面、空域和频谱资源共享共用的问题，管理者对低空飞行器“看不见、呼不到、管不住”的基本安全问题，大规模低空飞行的安全、效率和成本问题以及低空经济中不同主体和业务之间的协同问题。目前解决上述问题的有效方案是由政府牵头，建立统一标准化的低空智能融合基础设施，即构建低空经济设施网、空联网、航路网、服务网“四张网”。因此，解决政府投入的资金端问题，成为低空经济发展的当务之急。
　　专项债支持可期，低空经济有望乘风而起：财政部将研究扩大专项债使用范围，合理支持前瞻性、战略性新兴产业基础设施，推动新质生产力加快发展。
　　在稳住基本盘，开辟新赛道，培育经济增长新动能的背景下，中央和地方均展现出对发展“低空经济”的坚定决心。人民政协报显示，据不完全统计，我国已有29个省（区、 市）将低空经济纳入了2024年政府工作规划，推进力度空前。我们认为，低空经济作为新晋的新质生产力代表，低空基础设施的建设有望获得本次专项债的规模支持，产业发展将乘风而起，大有可为。
　　投资建议：低空时代，未来已来，抢滩低空经济万亿级蓝海市场。低空经济产业链包括上游飞行基础设施及保障服务端，中游的航空器制造端以及下游的运营应用端，展望未来，我们认为低空经济万亿级市场爆发在即，基建先行，配置。整机端，建议关注中直股份（600038.SH）、航天电子（600879.SH）、万丰奥威（002085.SZ)、纵横股份（688070.SH) 亿航智能（EH.O）等；动力系统端，建议关注航发动力（600893.SH)、 ，卧龙电驱（600580.SH）、宗申动力（001696.SZ）等；机身结构端，建议关注中航高科（600862.SH）、光威复材（300699.SZ）、广联航空（300900.SZ）、时代新材（600458.SH）等；空域管理端，建议关注中科星图（688568.SH）、莱斯信息（688631.SH）；适航认证端，建议关注广电计量（002967.SZ）；低空感知端，建议关注纳睿雷达（688522.SH）、四川九洲（000801.SZ）、北斗星通（002151.SZ）等；低空运营端，建议关注深城交（301091.SZ）、中信海直（000099.SZ）等。
　　风险提示：航空法规等监管要素变化的风险；相关政策落地不及预期的风险。
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