能源开采行业研究：石化周报：伊以冲突推涨油价 后续关注局势变化

　　伊以冲突推涨油价，后续关注局势变化。从原油基本面来看，随着利比亚产量恢复正常水平，达到122 万桶/日的生产状况，以及10 月2 日OPEC+的JMMC会议未改变年底逐步复产的计划，行业供需在需求未出现明显改善的情况下，年末开始偏紧格局将会有所缓解。然而，截至本周五的油价相比节前（9 月30 日布油收盘价为72 美元/桶）大幅上涨9.43%，主要是10 月1 日晚伊朗向以色列发动大量导弹袭击，地缘政治的升级导致市场对伊朗石油供应中断的担忧大幅提升，目前以色列还未表明回应态度。从伊朗的原油产量来看，其2024 年8 月的日产量为328 万桶/日，占OPEC 产量的12.3%，占全球供应的3.2%，对供应端影响较大；若地缘政治导致伊朗产量恢复至2022 年的低位水平，则产量将会下滑78 万桶/日，相当于伊朗目前日产量的23.7%。
　　美元指数上升；油价上涨；东北亚LNG 到岸价格上涨。截至10 月11 日，美元指数收于102.91，周环比上升0.42 个百分点。1）原油：截至10 月11 日，布伦特原油期货结算价为79.04 美元/桶，周环比上涨1.27%；WTI 期货结算价为75.56 美元/桶，周环比上涨1.59%。2）天然气：截至10 月11 日，NYMEX天然气期货收盘价为2.63 美元/百万英热单位，周环比下跌7.17%；东北亚LNG到岸价格为13.42 美元/百万英热，周环比上涨1.47%。
　　美国原油产量上升，炼油厂日加工量下降。截至10 月4 日，美国原油产量1340 万桶/日，周环比上升10 万桶/日；美国炼油厂日加工量为1559 万桶/日，周环比下降10 万桶/日；汽油产量为1023 万桶/日，周环比上升63 万桶/日；航空煤油产量为166 万桶/日，周环比下降19 万桶/日；馏分燃料油产量为499万桶/日，周环比上升19 万桶/日。
　　美国原油库存上升，汽油库存下降。1）原油：截至10 月4 日，美国战略原油储备为38293 万桶，周环比上升38 万桶；商业原油库存为42274 万桶，周环比上升581 万桶。2）成品油：车用汽油库存为21490 万桶，周环比下降630万桶；航空煤油库存为4407 万桶，周环比下降157 万桶；馏分燃料油库存为11851 万桶，周环比下降312 万桶。
　　投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，国企改革持续推动国企资产优化，叠加高分红特点，石油央企估值有望提升，建议关注中国石化、中国石油、中国海油、中曼石油；2）国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气；3）油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。
　　风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球需求不及预期的风险。
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