家用电器行业专题报告：9月扫地机：国内增长提速 美亚延续降级趋势 德亚中高端占比提升

　　9 月扫地机国内：销量增长提速，石头科技份额持续提升据奥维云网数据，24M9 扫地机线上实现销售额7.25 亿元，同比+23.80%；实现销量/均价22.16 万台/3268 元，同比+23.12%/0.52%。24 年M1-9 扫地机线上实现销售额70.15 亿元，同比+19.54%；实现销量/均价213.43 万台/3287 元，同比+16.31%/+2.78%。24M9 石头/科沃斯/云鲸/追觅/小米/美的线上销额占比分别为27%/20%/25%/10%/11%/3% ， 同比分别+7.1/-8.8/+3.9/-1.9/+1.6/-1.7pcts，石头份额持续提升，且连续六个月居销额份额首位。
　　分品牌来看，石头科技销量实现高增。石头科技/科沃斯24 年M9 单月线上实现销售额1.97/1.42 亿元，同比+68.67%/-13.95%，其中，销量分别为4.84/3.95 万台，同比+64.65%/-4.31%，均价分别为4073/3604 元，同比+2.45%/-10.08%。石头科技销量实现高增，主要系新品P20 PRO、P20 PRO(上下水版)销售表现较好，24M9 分别实现销售额5850/4141 万元，份额合计占比13.85%。
　　9 月扫地机美亚：延续降级趋势，石头中高端占比提升显著整体来看， 24M9 扫地机美亚渠道经济型价格带产品占比同比提升，同时包含renewed 机型的产品均价同比下滑，不含renewed 机型的中高档产品均价同比提升。24M9 扫地机美亚经济型产品销量/销额占比为87.81%/68.33%，同比提升32.98/37.23pct，24M9 剔除renewed 产品后，扫地机美亚经济型产品销量/销额占比为65.47%/39.83%,同比提升10.64/8.74pct。
　　24M9 扫地机美亚TOP100SKU 中Shark、eufy、科沃斯及石头的销量/销额占比同比提升，irobot 的销量/销额占比同比有所下滑。24M9 包含renewed 产品统计口径下， Shark/eufy/ 石头/ 科沃斯销量占比为40.50%/19.73%/12.19%/5.05%，同比提升29.94/16.66/3.48/3.82pct；不包含renewed 产品统计口径下，Shark/eufy/石头/科沃斯销量占比为11.44%/13.23%/12.87%/4.84%，同比提升0.87/9.96/4.15/3.61pct。
　　9 月扫地机德亚：中高端产品占比提升，结构升级下均价有所提升整体来看，24M9 德亚中高端产品的数量、销量、销额占比提升，扫地机整体均价有所提升。24M9 德亚中高端产品的数量、销量、销额占比分别为15%/24%/41%，同比+4/+16/+25pct。此外，24 年M9 德亚扫地机均价417 欧元，同比提升2.15%，主要系中高端产品占比提升。
　　分价格带来看，德亚扫地机高端产品品牌主要为石头和追觅，中高端及中档产品品牌主要为石头、追觅和科沃斯，经济型产品各品牌集中度较低。
　　投资建议：美亚扫地机延续了消费降级的趋势，品牌价格带下沉是符合终端需求的必然策略。石头在美亚尝试从高端向中档价格带打击竞品，9 月石头中高档价格带销量占比显著提升。建议跟踪关注石头价格带下沉，以期在美亚大盘增长带来增量以外获得更多市场份额的进展。德国是在欧洲扫地机零售量居前的重要国家之一，其亚马逊渠道作为德国扫地机消费趋势观察的一个窗口，呈现出中高端占比提升的趋势。在德亚，以石头、追觅、科沃斯、小米为代表的中国品牌市占率较高，从品牌价格带定位看，石头和追觅定位高价格带，符合德国消费升级的趋势。推荐国内市占率持续提升，美亚价格带下沉，德亚定位高端的石头科技，建议关注科沃斯、安克创新。
　　风险提示：海外需求不达预期、竞争加剧、汇率风险、关税风险等
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