公用事业行业点评报告：省间现货转正式运行 电力现货市场建设加速

　　事件：省间电力现货市场转入正式运行。据国家电网消息，2024 年10 月15 日，我国省间电力现货市场转入正式运行。2017 年8 月，国家电网公司启动跨区域省间富余可再生能源电力现货交易试点，初步构建了省间电力现货市场框架；2022 年1 月，省间电力现货市场启动模拟试运行；2022 年2 月，省间电力现货市场启动结算试运行；经过31 个月连续试运行，省间电力现货市场于本月转正式运行。
　　覆盖国网蒙西地区26 省，清洁能源电量占比超4 成：省间电力现货市场交易范围已实现国家电网经营区和蒙西地区全覆盖，交易主体超过6000 个，涵盖多类型发电主体，累计交易电量超过880 亿千瓦时，其中清洁能源电量占比超44%。省间电力现货市场目前包含日前交易和日内交易两个时段，未来有望引入实时市场、辅助服务等更多交易品种和交易方式，交易范围有望进一步扩大。
　　推动省间电力余缺互济，促进新能源大规模消纳：我国能源资源与负荷中心呈现逆向分布的特点，随着“三北”地区新能源装机规模与中东部用电负荷快速增长，客观上要求建设全国统一电力市场、实现电力资源在更大范围内配置。省间电力现货市场能够有效促进省间电力余缺互济，推动新能源电量在更大范围内消纳，从而缓解“三北”等新能源装机占比较高的地区的绿电消纳压力。今年前8 个月试运行期间，通过现货市场，新能源利用率提升了1个百分点。
　　统一市场、两级运作，电力市场建设取得阶段性成果： 我国现有的电力系统与省为实体的行政管理模式，决定了现阶段“统一市场、两级运作”的市场架构，即全国“统一市场”资源优化配置，跨省区电力交易与省内电力市场“两级运作”。在该模式下，先行安排区域、省间联络线的输电计划，并以此作为省内市场的边界条件进行市场出清。省间电力现货市场提供了全国电能资源优化配置的市场机制，标志着“统一市场、两级运作”的市场体系得到了实践检验，全国统一电力市场建设取得了阶段性成果。
　　投资建议：省间电力现货市场有望推动省间电力余缺互济，缓解新能源装机较高地区消纳压力。建议关注绿电运营商龙源电力(A+H)、华润电力(H)、新天绿能(A)、新天绿色能源(H)、中国电力(H)、福能股份(A)。
　　风险提示：新能源市场电价下行风险；市场建设进度不及预期；新能源消纳压力加重
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