电力设备与新能源行业周报：协会助力光伏筑底反转 Q4聚焦光伏出清信号趋强与电网投资提速

　　子行业周度核心观点：
　　光伏&储能：光伏协会连续出手维护行业生态与公平竞争秩序，助力行业景气筑底反转；供给侧洗牌仍将由市场化力量主导，预计24Q4-25Q1 产能出清信号或将趋强，有望进一步加强市场对行业筑底、供需关系改善信心的建立。
　　电网：1）近期会议密集召开——国网、南网、中电装集团季度总结&工作会议，聚焦24 年年度目标与25 年计划，三季度受极端天气停工避险、迎峰度夏等原因影响的部分任务将递延至四季度。2）电网招标增长——智能电表年度累计招标物资数量达到9528 万只，同比增长约25%；南网一次设备和二次设备的第二批框标金额分别同比增长22%、68%。3）用电量增长支撑电网扩容需求——1～9 月，全社会用电量累计74094 亿千瓦时，同比增长7.9%。
　　风电：国内12 家风电整机商签订《中国风电行业维护市场公平竞争环境自律公约》，重点解决低价恶性竞争、对竞争对手恶意诋毁以及明显有失公平的合同条款等3 大问题，行业自律性公约出炉为行业杜绝恶性竞争、实现健康发展释放良好信号；年初以来国内陆风项目中标价格已逐步企稳，上半年国内头部风电整机企业毛利率修复明显，近期三季报陆续释放，整机环节Q3 盈利持续改善预期有望得到逐步验证。
　　氢能与燃料电池：中国氢能产业大会在南海开幕，涵盖从资金、国内外合作到产业链应用等11 个项目签约，并发布了多项重磅政策，为打造氢能和氨氢融合装备制造千亿产业集群；FCV 持续增长，9 月FCV 装机、装车量61.87MW/534辆，同比+73%/+66%，绿氢招标落地不断，2024 年1-10 月，已公开电解槽招标量达821.5MW，对应15 个绿氢项目。
　　本周重要行业事件：
　　光储风：中国光伏行业协会举行防止行业“内卷式”恶行竞争专题座谈会，并公布行业参考组件成本分析；阳光电源拟发行规模不超过48.8 亿元GDR 于法兰克福交易所上市。
　　电网：国网先后召开基建重点工作推进会、2024 年第四季度工作会议，南网召开重点工程建设推进会；中国电气装备召开2024 年三季度运营分析会；国家电网发布营销项目计量设备第三次招标公告，招标物资总数量达到3234 万只；2024 年9 月全社会用电量同比增长8.5%；省间电力现货市场转正式运行。
　　氢能与燃料电池：北京市燃料电池汽车车用加氢站建设和运营公示3000 万财政补贴；黑龙江进入工信部目录的甲醇汽车奖励200 万；香港投入7.5 亿港元支持电动及氢能汽车发展；新研氢能拟通过北交所推介A+轮融资项目。
　　投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。
　　风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。
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