农林牧渔行业周报：周期猪价影响钝化 关注猪企自身成长

　　生猪养殖：二育积极性减弱
　　价格端：生猪及仔猪价格同步震荡。据博亚和讯监测，本周生猪均价17.76元/kg，周环比-0.67%，两周环比+0.77%；仔猪均价29.84 元/kg，周环比-0.47%，两周环比-2.52%。根据Wind 数据，本周猪肉批发价格24.97 元/kg，周环比-0.18%，两周环比-1.93%；自繁自养养殖利润346.01 元/头，外购仔猪养殖利润27.79 元/头。
　　周观点：本周周内生猪日均价格下行，仔猪日均价格逐步上涨。近期，二育积极性有所减弱，但行业出栏供给增加，因此生猪价格弱势下跌，养殖端情绪较为低迷。据涌益咨询数据，本周出栏均重有所增长，养殖端或有压栏拉涨行为。我们认为，短期内生猪价格震荡偏弱，市场情绪仍需消费需求增长提振。
　　禽养殖：本周毛鸡价格回暖，鸡苗价格强势
　　价格端：本周毛鸡价格保持上涨趋势，肉鸡苗价格小幅下调。本周主产区毛鸡均价7.43 元/kg，周环比+1.23%；本周毛鸡养殖利润-2.19 元/羽，周环比减亏7.59%。本周肉鸡苗价格为4.17 元/羽，周环比-0.71%；父母代种鸡养殖利润为1.47 元/羽，周环比-2.00%。
　　周观点：行业景气度或仍需消费刺激提振。本周供给端短缺拉动毛鸡价格上涨，肉鸡苗价格在较高位小幅下调。当前行业整体情绪较为消极，散户补栏情绪不高，屠宰端及销售端多处于低库存低位运行，预期短期内毛鸡价格或震荡偏弱。
　　投资建议：
　　1、 周期角度，从生猪期货价格看，当前市场对于后市猪价走势预期较为悲观。
　　2、 从股价角度，养殖板块经历前期调整，猪价的悲观预期释放较为充分，当前估值仍然处于低位，预计后续猪价对股价的影响钝化。
　　3、 我们认为未来板块业绩兑现度较好、养殖成本较低、未来出栏仍然有较高增长空间的公司将有超额表现。建议关注【牧原股份】【温氏股份】【华统股份】【神农集团】【巨星农牧】【京基智农】【新五丰】【唐人神】【广弘控股】等。
　　风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险；猪价上涨不及预期；需求端复苏不及预期。
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