环保公用事业行业周报：8月多省新能源利用率低于90% 风光消纳有待改善

　　本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨5.85%，相对市场整体涨幅靠前；公用事业（申万）行业指数上涨0.79%，涨幅相对较小。
　　本周板块表现：本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨5.85%，相对市场整体涨幅靠前；公用事业（申万）行业指数上涨0.79%，涨幅相对较小。公用事业子板块中，电力板块上涨0.74%，燃气板块上涨1.29%。2024 年以来，环保板块累计涨幅3.60%，电力板块累计涨幅10.51%，涨幅均落后于沪深300 及创业板指。
　　核心观点：2024 年4 月以来水电来水改善明显，发电量持续提升，8 月开始来水有所转弱，但蓄水情况良好，预计全年发电量仍将维持较高水平，且水电标的具备高分红高股息防御属性，持续看好水电板块投资机会。火电企业在成本下行背景下2024 年上半年业绩实现了较快增长，Q3 在高基数下业绩增速有所放缓，需关注年底中长期电价的谈判情况。长期看好国电电力、华润电力等，建议关注中闽能源、福能股份等。持续看好核电和水电投资价值，推荐长江电力、国投电力、中国核电等。
　　行业重点事件解读：1）8 月，全国风电、光伏发电利用率分别为96.5%、97.7%，同比下降1.3pct、1.1pct；1-8 月，全国风电、光伏发电利用率分别为96.4%、97.2%，同比下降0.6pct、1.1pct。2）10 月23 日，国家发展改革委印发《完善碳排放统计核算体系工作方案》，提出建立碳排放统计核算工作协调机制，加强数据管理和共享应用。
　　行业重点数据跟踪：1）秦港5500 大卡动力煤价小幅回升，主要港口煤炭库存增加。截至2024 年10 月25 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为865元/吨，较2024 年10 月18 日上涨0.6%，较2022 年10 月25 日的高点1599元/吨下滑45.9%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格656 元/吨，较2024年10 月18 日下降0.2%，较2022 年9 月29 日的高点955 元/吨下跌31.3%。
　　2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位同比下降、环比上升，锦屏一级水库水位及蓄水量同比上升、环比下降，二滩水库水位及蓄水量同比上升、环比下降。3）硅料及组件价格：本周硅料、组件价格均与上周持平，硅片价格下降。4）天然气价格：本周LNG 到岸价上涨，国内LNG 出厂价下降。截至2024 年10 月25 日，LNG 到岸价为14.16 美元/百万英热（5243 元/吨），较2024 年10 月18 日上升6.7%；国内LNG 出厂价为4852 元/吨，较2024年10 月18 日下降3.3%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于10 月21 日（周一）达到最高值340.39 元/兆瓦时，环比上升1.8%。
　　中长期交易市场：10 月21 日至10 月26 日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达37.52 亿千瓦时，环比上升9.1%；同期加权平均成交电价360.13元/兆瓦时，环比上升0.01%。6）碳市场：本周碳市场交易规模下降，交易均价有所上升。
　　行业重点事件：工信部制定并发布《电力装备制造业数字化转型实施方案》、重庆电力交易中心发布《川渝一体化电力调峰辅助服务市场运行规则》。
　　风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。
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