食品饮料周报(24年第44周):秋糖会反馈平淡 茅台第三季度兑现稳健增长

2024-10-28 11:05:06 和讯  国信证券张向伟/杨苑/柴苏苏
本周(2024 年10 月21 日至10 月27 日)食品饮料板块+2.18%,跑赢上证指数1.01pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为岩石股份、威龙股份、加加食品、*ST 莫高和香飘飘。
白酒:秋糖会反馈平淡,茅台第三季度兑现稳健增长。茅台第三季度兑现稳健增长,秋糖反馈平淡。贵州茅台发布三季报,2024Q3 公司实现营业总收入396.7 亿元,同比+15.6%;归母净利润191.3 亿元,同比+13.2%。金徽酒发布三季报,2024Q3 公司实现营业总收入23.28 亿元,同比+15.3%;归母净利润3.33 亿元,同比+22.2%。本周2024 年秋季糖酒会在深圳举行,整体反馈平淡。本周箱装飞天批价继续下跌,普五、国窖批价持平。据公众号“今日酒价”,2024 年10 月27 日原箱茅台批价2230 元/瓶,较上周下跌50 元;散瓶茅台批价2200 元/瓶,较上周下跌50 元,本周经销商集中到货10 月配额,旺季后需求回落,飞天批价表现持续走弱。本周普五批价930 元/瓶,较上周持平,高度国窖1573 批价860 元/瓶,较上周持平。本周白酒指数上涨1.86%,前期估值已消化增速下修预期。情绪面看,短期政策托底,复苏预期强劲,对板块估值进行支撑。基本面看,节后白酒行业进入四季度淡季,主流公司以去库存为主;我们预计明年消费环境仍然偏弱,酒企库存、价格压力仍需要在需求磨底中消化、出清;伴随三季报逐步披露,部分酒企下修全年及明年增速预期。个股推荐方面,优选业绩能见度较高的五粮液、贵州茅台,今年业绩兑现确定性较强、品牌势能向上的迎驾贡酒、今世缘等,以及改革成效逐步显现、股息率性价比较高的口子窖。
大众品:需求弱改善中,本周将迎来业绩检验期。啤酒:第三季度行业需求仍有压力,政策加码有望促进啤酒行业企稳改善,坚守高业绩确定性个股。
速冻食品:社零餐饮收入环比下滑,期待行业第四季度经营改善。休闲食品:
第三季度零食企业收入端表现有所分化,看好渠道扩张能力强的或核心品类成长性强的个股。调味品:中炬、天味发布三季报业绩,利润表现优于收入。
乳制品:需求仍在弱改善中,政策加码有望改善长端渗透率。软饮料:旺季过后竞争有望边际转弱,本周将迎来业绩检验期。
投资建议:本周推荐组合为五粮液、贵州茅台、迎驾贡酒、今世缘、口子窖等。
风险提示:需求恢复不及预期,成本大幅上涨,行业竞争加剧。
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(责任编辑:刘畅 )

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