农林牧渔周报：短期猪价震荡回调 关注消费端增量表现

投资要点：
生猪养殖：短期猪价震荡回调，关注消费端增量表现。1）市场出栏节奏偏快，猪价震荡下调。周内集团场加快出栏，市场供应节奏偏快，需求端受降温带动有所增量，但幅度有限，猪价偏弱运行。11 月1 日猪价17.22元/kg，周环比-0.23 元/kg。10 月中下旬二育情绪回落，10 月20-31 日二育销量占比为1.92%，较前十天减少2.45pct。2）屠企日宰量周环比+2.5%，关注腌腊及冬至备货增量预期。随多地气温下降，终端消费提升，周内宰量级水平维持中高位运行，11 月1 日屠企宰量15.43 万头，周环比+2.50%。
10 月31 日全国冻品库容率15.96%，周环比-0.07pct。3）集团出栏节奏加快，均重连续2 周下滑。上周行业出栏均重125.50 公斤，周环比-0.57 公斤。其中集团猪场体重下降0.95 公斤；散户体重增加明显，主要系受近期肥标价差支撑，压栏惜售情绪较强。前期大猪抛压释放后，市场大猪存量减少，肥标价差虽有所回落但仍较坚挺，10 月25-31 日175kg/200kg 与标猪价差分别为0.85/0.62 元/斤，周环比-0.08/-0.04 元/斤。展望后市，随全国气温降低，猪肉需求将逐步好转，在供给增幅有限、二育操作谨慎背景下，猪价年底旺季有望反弹，猪企盈利有望继续释放。目前行业产能回升缓慢，源于仔猪价格下跌后种猪场利润缩减、猪价预期下调以及行业负债高企对补产能的压制，本轮周期景气区间有望拉长，关注低成本、高成长猪企。
建议关注牧原股份、温氏股份、华统股份、巨星农牧等。
白羽肉鸡：引种受限逐级传导，白鸡景气有望上行。1）毛鸡价格上调，鸡苗价格处高位。当前毛鸡供给偏紧，毛鸡价格稳中有涨。在毛鸡养殖端盈利的前提下，养殖场补栏情绪再度提升，11 月1 日行业白羽肉鸡苗价格4.12 元/羽，周环比+0.73%。大厂鸡苗报价仍维持高位，10 月27 日-11 月1日益生股份鸡苗报价维持在4.9 元/羽。11 月1 日行业白羽肉鸡价格为7.64元/公斤，周环比+1.46%。2）供需格局有望改善，白鸡价格有望上行。“ 航班限制+禽流感”疫情影响下，2022 年祖代更新量同比下滑近25%。从祖代来讲，22 年5 月至今海外引种持续受限，国内自繁品种推广使得祖代总量有所增长，但或存在由于结构变化引发的效率下降问题。从父母代来讲，22 年5 月祖代引种受阻，在23H2 传导至在产父母代进入下降通道，在产父母代存栏大幅下降。从商品代来讲，我们判断商品代的减量或在24H1 已有所表现。后续随着引种受限的逐步传导，叠加后续消费提振&猪价较高景气带动，白鸡价格有望上涨。建议关注圣农发展、民和股份、益生股份。
种业：全国种子双交会召开，种业振兴成果丰硕。10 月30 日全国种子双交会在福建召开，农业农村部总农艺师潘文博表示，种业振兴行动启动以来，取得了一批标志性成果。我国农业种质资源普查圆满完成，我国育种创新攻关实现重要突破，我国种业供给保障能力更加坚实，目前国家级基地供种保障能力达75%，有效满足农业生产用种需要。种业振兴持续推进，有望推动种企开展重大品种研发推广应用，加快推进生物育种产业化进程。目前我国已有多个转基因品种正式通过审定，转基因商业化落地将推动市场空间扩容、行业集中度提升，龙头种企有望凭借先发优势充分受益。建议关注大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科。
风险提示
动物疫病发生、大宗商品价格波动、自然灾害等风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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