汽车行业周报：年末销量峰值临近 关注大选变量影响

　　本周市场：2024 年10 月28 日至2024 年11 月1 日，申万商用载货车上涨4.93%，申万汽车服务上涨1.87%，申万汽车零部件下跌0.68%，申万商用载客车下跌1.55%，申万乘用车下跌1.76%。A 股汽车板块下跌0.44%，沪深300指数下跌1.68%，汽车板块跑赢沪深300指数1.24个百分点。
　　行业层面：1）欧盟关税裁判落地：10月29日，欧盟委员会发布对中国电动汽车反补贴调查终裁，决定在现有10%税率上加征17%-35.3%反补贴税，为期五年。该方案原计划30日公布，次日生效。2）2025 款极氪X 新增车型上市：11月1日，极氪汽车官方宣布，2025款极氪X新增两个全新版型，包括五座后驱版和五座长续航版，售价区间为14.90-16.50万元。
　　公司层面：1）比亚迪：2024年前三季度公司实现营业收入5022.51亿元，同比+18.94%，归母净利润为252.38亿元，同比+18.12%。2）爱柯迪： 24Q3实现营收17.25亿元，同比+8.4%，环比+7.33%；24Q3实现归母净利润2.92亿元，同比+44.74%，环比+34.02%；扣非归母净利润为2.63 亿元，同比+32.22%，环比+33.69%。。
　　投资建议：1）黄金周销量推高，三季报业绩落下帷幕：根据乘联会，预计10 月狭义乘用车零售约220 万辆，同比增长8.2%，环比增长4.3%，随着2023 年淡季逆周期政策的基数效应逐渐消减，市场的同环比增长率预计将恢复并呈现上升趋势。近期进入三季报落下帷幕，关注汽车板块公司业绩边际变化表现。2）关注美国大选变量影响：上一轮特朗普执政以来，在2018年3 月至2019 年12 月期间，对华施加了大范围的关税政策。近期特朗普竞选发言提及，如果外国汽车制造商选择从墨西哥或中国向美国出口汽车，利用美国市场，将会对关税提高至100%至1000%，预计将会对中国汽车企业预期产生较大影响。3）关注四季度需求加速释放，期待明年政策延续布局年度切换：受益省市区级消费补贴+以旧换新/报废换新补贴多点开花，单车补贴金额可达2.5万元，叠加存量利率房贷下调50BP对汽车消费的潜在刺激作用，金九银十成色十足。后续伴随底部催化，我们认为汽车板块开启修复上行，重点看好国产替代、豪华车、出海、自动驾驶、超跌零部件等方向。
　　相关标的：整车：比亚迪、长安汽车、长城汽车、赛力斯、北汽蓝谷、小鹏汽车、江淮汽车、江铃汽车。零部件：福耀玻璃、银轮股份、多利科技、爱柯迪、沪光股份、拓普集团、新泉股份。
　　风险提示：乘用车销量不及预期、新能源车渗透率不及预期、政策刺激效果不及预期等。
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