机械行业周报：工程机械主机厂24Q3业绩增速不俗 CME预测10月市场持续回暖

　　板块周表现：本周（2024/10/28-2024/11/01），CJ 机械设备指数下跌0.4%，涨幅前五的板块是： 制冷空调设备/ 工程机械/ 油气设备/ 重型机械/ 磨具磨料， 分别上涨：5.7 %/5.6%/5.1%/2.9%/2.8%。
　　板块估值水平：机械板块PE（TTM）中位数达36x，其中估值最高的是农用机械（89x），最低的是工程机械（17x）。从10 年内的历史数据看，机械板块市盈率处于42.9%分位。
　　受益于国内外市场复苏，工程机械主机厂24Q3 业绩增速表现不俗。本周，国内主要的工程机械主机厂纷纷披露2024 年三季报。24Q3 徐工机械、三一重工、中联重科和柳工的收入增速分别为-6%/19%/-14%/-12%；归母净利润增速分别为28%/96%/4%/59%。24Q3 主机厂均录得了不俗的业绩增速，我们认为这得益于国内外市场的整体复苏：1）根据工程机械工业协会的数据，24M3-M9国内挖机销量已连续7 个月实现正增长，基本扭转了21Q2 以来行业下行的局面，24Q3 国内实现挖机销量20538 台，同比+20%，挖机内销数据表现亮眼带动了主机厂国内市场复苏；2）根据工程机械工业协会的数据， 24M7-9 中国挖机出口销量分别为7456/7953/8221 台， 同比-0.5%/7.0%/2.5%，同比增速由负转正，挖机出口增速修复亦能带动龙头公司收入及利润增速修复。
　　CME 预测10 月工程机械市场持续回暖：国内市场筑底回升态势明显，出口市场恢复正向增长。经草根调查和市场研究，CME 预估2024 年10 月挖掘机（含出口）销量16000 台左右，同比增长10%左右。分市场来看：国内市场预估销量8000 台，同比增长近18%。受益于新一轮集中换新周期到来，地产宽松政策效果逐步显现、国家大规模换新政策催化作用显现等因素影响，国内市场有望进入新一轮增长周期。出口市场预估销量8000 台，同比增长近3%。受益于国产品牌去库存逐渐完成、同期低基数、海外部分地区需求温和复苏，出口市场向好。按照CME 观测数据，2024 年1-10 月，中国挖掘机械整体销量同比基本持平，降幅持续收窄。其中，国内市场同比增长超过9%，出口市场销量同比下降8%。数据环比1-9 月均有改善。
　　建议关注：（1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压(601100，未评级)、建设机械(600984，未评级)、艾迪精密(603638，未评级)；（2）工业设备：杭叉集团(603298，未评级)、安徽合力(600761，买入)、海天精工(601882，增持)、纽威数控(688697，未评级)、科德数控(688305，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、伊之密(300415，买入)、埃斯顿(002747，未评级)；（3） 物流自动化：音飞储存(603066，未评级)、诺力股份(603611，未评级)、中集车辆(301039，未评级)；（4）能源装备：先导智能(300450，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、杰瑞股份(002353，买入)、迪威尔(688377，未评级)、郑煤机(601717，买入)、天地科技(600582，未评级)；（5）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、中铁工业(600528，未评级)、交控科技(688015，未评级)；（6）服务&消费：安车检测(300572，未评级)、华测检测(300012，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪股份(605288，未评级)、永创智能(603901，买入)；（7）激光设备：帝尔激光(300776，未评级)、英诺激光(301021，未评级)、海目星(688559，未评级)；
风险提示：宏观经济不及预期，房地产投资不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，海外需求放缓，地缘政治冲突，人形机器人进展不及预期。
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