房地产行业：新政后10月量价修复 一线城市改善明显

　　重点城市量价回升，建议关注具备核心城市资源及运营稳健的房企
11 月1 日，据住房城乡建设部，今年10 月商品房销售面积同比的连续下降出现了拐点。我们认为房地产市场预期修复和基本面企稳有望在政策加持下提速，在核心城市资源充沛以及运营稳健的房企有望率先受益。重点推荐：
　　1）A 股开发：城投控股、城建发展、滨江集团、招商蛇口、建发股份；2）港股开发：建发国际集团、越秀地产、华润置地、中国海外发展；3）物管公司：绿城服务、保利物业、中海物业、滨江服务、招商积余。
　　新房：降幅显著收窄，广深同环比均大幅增长
　　10 月12 个样本重点城市新房销售套数约6.7 万套，同比下降4.8%，降幅较9 月收窄28pct，环比增长44.5%。10 月新房销售同比降幅为2024 年至今最小，且当月成交套数为本年最高，较6 月（次高）高出0.2%。样本城市中，同比增幅最大的为广州、深圳，分别同比增长81.6%、56.5%，南宁、苏州、杭州同比分别小幅增长5.7%、5.3%、1.3%，其余城市同比有所下降。
　　环比来看，深圳、广州、武汉、南宁均实现翻倍以上增长，合肥、苏州、北京增长也在50%以上。除以上重点城市外，我们跟踪的54 城10 月新房销售面积同比下降1.4%，亦是全年最小降幅，累计销售同比降幅较9 月收窄2.7pct 至30%。销售加快背景下，地产库存去化周期边际缩短，截至10 月一线城市新房取证库存去化周期约13 个月，较9 月加快1.6 个月。
　　二手房：单月销售套数创出去年小阳春以来新高
10 月10 个样本重点城市二手房销售套数约9.8 万套，同比上升36.9%，升幅较9 月扩大34pct，环比增长36.1%。10 月二手房销售套数是2023 年小阳春以来的又一高点，为2021 年以来的第四高位。样本城市中，北京、上海、深圳、杭州、南宁、厦门二手房销售套数增长较多，其中深圳同比增长121%领先样本城市；南京、苏州同比小幅下降。二手房市场持续强势，截至10 月，样本城市二手房交易占比达到67%，较2023 年提高10 个百分点。
　　此外，截至10 月30 日，我们跟踪的8 城链家二手房挂牌量较9 月29 日下降1.6%，二手挂牌在市场情绪好转背景下有所下降。
　　二手房价格指数18 个月以来首次环比上涨
　　贝壳数据显示50 城二手房价格指数环比上涨0.3%，18 个月以来首次环比上涨。50 城中，价格指数环比上涨的城市达到24 个，环比上月增加23 个，高于6 月、2 月的6 个、13 个。分城市能级，一线、二线、三线城市分别环比上涨1.3%、0.1%、0.2%。此外，10 月市场景气指数升至14.1（9 月8.4），折价率升至84.8%（9 月83.5%），均反映业主端对于市场价格信心回暖。本月成交明显回暖推动价格相关指标修复，后续仍需关注市场热度的持续性以及地产支持政策的落地情况。
　　风险提示：行业政策调整对企业经营的扰动；行业高峰期或已结束导致的基本面下行风险；部分房企因现金流压力造成的经营风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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