地产行业周报:五部门组合拳落地 房价指数降幅收窄

2024-10-22 12:55:05 和讯  浙商证券杨凡/吴贵伦
  前提提示:冰山活跃指数为二手带看数据计算得到,数值超过30 代表市场活跃,低于30 代表冷淡。带看数据通常领先成交数据大概1 个月。房价数据采用冰山指数,由二手房卖出价格计算得到。冰山数据及Wind 数据周度为10 月14日-10 月20 日。
  本周冰山活跃指数环比下降
  本周重点50 城冰山活跃指数为15.6,与上周相比下降2.9 个点,较9 月周均值13.6 上涨2.0 个点。本周4 个城市看房活跃度上升,其中成都上涨6 个点,上海、深圳及南京涨幅均在1 个点。一线城市看房热度整体基本保持,上海及深圳热度环比上涨1 个点,北京持平,广州下降6 个点。整体来看,一线城市本周活跃值为29.8(-1 个点)、新一线城市17.4(-2.4 个点)、二线城市12.9(-3.7个点)。926 新政后,看房热度连续两周快速提升后有所下降,本周新一线及二线城市热度降幅较大。
  二手房冰山房价指数跌幅环比收窄
  本周50 个城市中16 个城市冰山房价指数环比上涨,所有城市涨幅均在0.5%以内。本周重点50 城冰山房价指数滚动月环比为-0.64%,跌幅较上周收窄0.2pct,虽然冰山房价指数月滚动环比仍然为负,但值得注意的是,在926 新政后跌幅已连续4 周保持收窄。10 月20 日重点50 城冰山房价指数较926 新政当周下跌0.5%。具体城市来看,926 新政后重点50 城中8 个城市均价上涨,其中深圳、绍兴、太原等城市涨幅在0.4%以上;其他城市均下降,跌幅较大的城市包括泉州、惠州、贵阳,跌幅超过2%。一线城市中北京、上海、深圳、广州均保持上涨,涨幅分别为+0.37%、+0.1%、+0.78%、+0.25%。
  新房及二手房成交环比上涨
  根据Wind 数据,本周重点30 城新房成交面积262 万平,环比+20%,较2023年周均成交下降0.6%,降幅较上周收窄16.6pct;2024W1-42 成交面积累计同比为-32.6%,降幅较上周收窄0.8pct。本周重点13 城二手房成交面积为235 万平,环比+13.1%,较2023 年周均成交量上涨47.5%,2024W1-42 累计同比为上涨15.1%,涨幅较上周增加0.1pct。
  本周政策要闻
  1)住建部等五部委:四个取消、四个降低、两个增加。A)四个取消:充分赋予城市政府调控自主权,城市政府要因城施策,调整或取消各类购房的限制性措施。主要包括①取消限购、②取消限售、③取消限价、④取消普通住宅和非普通住宅标准。B)四个降低:①降低住房公积金贷款利率0.25pct;②降低住房贷款的首付比例,首二套房贷最低首付比例统一到15%;③降低存量贷款利率;④降低“卖旧买新”换购住房的税费负担。C)两个增加:①通过货币化安置方式新增100 万套城中村或危旧房改造(总量上,35 个大中城市城中村170 万套,全国的量更大;全国危旧房50 万套),本次针对条件成熟的项目(安全隐患突出、安置方案成熟+资金方案平衡)、可以提前干的项目,主要采取货币安置的方式,减少过度安置流程,有利于消化存量。②年底前将白名单的信贷规模增加  到4 万亿(截至10 月16 日,已审批2.23 万亿元)。
  2)西安:①全市商品住房取得《不动产权证书》即可上市交易,新建商品住房不再实施价格指导,商业性个人住房贷款不再区分首套、二套住房,最低首付款比例统一为不低于15%。②使用公积金贷款购买住房的,单缴存职工家庭最高贷款额度不超过75 万元,双缴存职工家庭最高贷款额度不超过100 万元。多子女家庭在此基础上提高至1.2 倍。
  3)天津:①取消住房限制性措施,包括取消限购、限售、限价、普通住宅和非普通住宅标准。②首套、二套房最低首付款比例统一为15%,批量调整存量房贷利率。
  4)上海:调整住房公积金贷款政策,对于认定为第二套改善型住房的,最低首付款比例调整为25%。对于认定为第二套改善型住房,且贷款所购住房位于中国(上海)自由贸易试验区临港新片区以及嘉定、青 浦、松江、奉贤、宝山、金山6 个行政区全域的,最低首付款比例调整为20%。上述政策自2024 年10 月18 日起施行。
  本周观点
  从市场端来看,本周新房及二手房备案套数环比增加显著,主要因为本周是926新政后的第四周,新政后市场热度快速提升,部分房源房源在成交后陆续进入备案周期。其中,根据冰山指数统计,上海市本周末二手房备案达2301 套,创造了周末网签记录。本周虽然冰山活跃指数有所下降,但值得注意的是,本周冰山房价指数月滚动环比降幅连续4 周保持收窄,我们认为当前阶段,稳房价比稳成交量更重要,若房价降幅能够持续收窄,有助于当前市场抛压减弱。
  从政策端来看,本周5 部门召开联合会议,介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况,我们在10 月17 日点评报告《预期波动带来板块机会》中详细阐述了对本次会议的解读,整体来看,我们认为市场对房地产政策和基本面的预期没有一致主线,容易受到片面的信息干扰。我们认为,当前中央多次明确地产要“止跌回稳”以及政策力度持续加大的趋势未变,遇到预期受干扰而导致的板块回调,即是良好的布局机会。10 月21 日,央行宣布1 年期及5 年期LPR 均下调25 个基点,分别由3.35%、3.85%调整为3.10%、3.60%。根据中指研究院统计,2024 年5 年期以上LPR 共计下调三次,共调降60BP,由年初的4.2%降至3.6%,下调次数、下调幅度均达到2019 年房贷利率换锚5 年期以上LPR 以来最高水平。我们认为,当前多个城市首套房贷利率已降至3.0%左右,央行再次调降5 年期LPR 有助于各地房贷利率进一步下调及降低居民购房成本,有助于房地产市场“止跌回稳”。
  投资建议
  结合当前政策推进方向,我们继续看好“消费+地产”、中介和头部房企。建议关注:①消费+地产,关注:万科 A、金地集团、新城控股(母公司港股新城发展)、 龙湖集团; ②中介,24Q4 业绩有望超预期,关注:贝壳-W、我爱我家、世联行;③头部优胜房企,关注:保利发展、招商蛇口、华润置地、中国海外发展、建发国际集团、滨江集团、绿城中国。
  风险提示
  政策效果不及预期;房价及销售面积非线性下降。
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(责任编辑:贺翀 )

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