纺织服饰行业周报：10月社零总额同比+4.8% 环比增速提升

　　主要观点：
　　2024 年双11 期间，综合电商平台、直播电商平台累计销售额为14418 亿元，同比增长26.6%。其中，占比14%的服装是第三大品类，销售额为1664 亿元，同比增长21.4%，低于家用电器、手机数码、个护美妆等品类及大盘整体增速。双11 全周期，安踏集团总成交额超111 亿元；Semir 森马全域业绩达37.08 亿元；URBAN REVIVO 线上全平台总GMV突破10 亿，总GMV 同比增长32%；ICICLE 之禾天猫&抖音GMV 销售额2.1 亿，GMV 同比增长76%；鄂尔多斯集团电商全渠道销售额达6.57 亿。根据2024 年天猫双11 鞋服品牌排行榜，服饰店前三为优衣库、波司登、UR；运动户外品牌前三为耐克、FILA、Adidas。
　　本周裕元发布24Q3 财报，24Q3 公司收入/归母净利为20.6/1.47 亿美元，同比增长12.5%/172.2%；其中制造收入/净利增长23%/171%。集团于2023 年同期因应产能调整则有一次性费用约 0.305 亿美元（其中23Q3 产生一次性费用0.1亿美元）；连同本期间出售联营公司之部分权益产生之一次性收益约0.241 亿美元（该收益产生在24 上半年），剔除一次性影响前三季度归母净利同比增长83%，Q3 归母净利增长130%，业绩增长靓丽。24Q3 单季制造业收入/归母净利为15.01/1.47 亿美元，同比+23%/171%，分量价来看，产能利用率/鞋履出货量/单价为95%/0.66 亿双/20.7 美元，同比+16PCT/+29%/-4.9%，单价降幅逐季收窄，全球鞋履市场进一步常态化，制造业务订单满载，推动整体产能利用率及生产效率继续上升。
　　投资建议：推荐标的：1）波司登，我们认为中报有望超预期，扩品类带动店效超预期；2）开润股份,看好2B 利润弹性，2C 端小米分成模式变化带来新增长，叠加嘉乐改善；3）浙江自然，主业及新品上游去库存已结束，24Q3 迎来利润拐点，主业期待新品放量，新品类越南水上用品及柬埔寨硬箱预计成为新增长点。
　　行情回顾：高于上证综指0.93PCT
　　本周，上证指数下跌3.52%，创业板指下跌3.36%，SW纺织服装板块下跌2.59%，高于上证综指0.93PCT、高于创业板指0.77PCT。其中，SW 纺织制造下跌3.08%，SW 服装家纺下跌2.24%，SW 饰品下跌2.70%。其中涨幅板块前三分别为高端女装、母婴儿童、鞋类，涨幅后三的板块为户外及运动、家纺、纺织。本周涨幅第一为酷特智能上涨20.03%；跌幅第一为恒申新材下跌8.37%。主力资金净流入方面，酷特智能第一，流入占比16.93%；而主力资金净流出最多的公司为安奈儿，流出占比2.90%。
　　本周中等棉花价格指数上涨0.2%
　　截至11 月15 日，中国棉花3128B 指数为15368 元/吨，区间上涨0.2%.中等进口棉价格指数（1%关税）为14075 元/吨，区间下跌3.41%。截至11 月14 日，CotlookA 指数（1%关税）收盘价为14256 元/吨，区间下跌2.37%。截至11 月15 日，内棉价格高于外棉价格1293 元。
　　截至11 月15 日，中国棉花3128B 指数相较年初下跌6.76% ， 中等进口棉价格指数（1% 关税） 相较年初下跌12.08%，截至11 月14 日，CotlookA 指数（1%关税）收盘价相较年初下跌10.58%。
　　行业新闻
　　雅戈尔计划15 亿元收购法国奢侈童装；Vuori 获得8.25 亿美元融资；拉夏贝尔即将港股退市，万店仅剩155家；北美运动品牌VUORI 获8.25 亿美元新融资，前锐步成员加入负责中国市场；Moschino 母公司前三季度收入大跌18%；意大利男装出口中国市场增长37%；中国市场拖后腿，全球奢侈品市场2024 年规模为1.5 万亿欧元。
　　?风险提示
　　汇率波动风险；原材料波动风险；系统性风险。
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