农林牧渔行业：生猪供给渐恢复 11月猪价或承压但旺季预期犹在

　　行业：生猪供给渐恢复，11 月猪价或承压但旺季预期犹在10 月生猪出栏增量猪价下行，生猪供给渐恢复。据涌益咨询，2024 年10 月全国生猪销售均价17.60 元/公斤，环比-7.17%，同比+15.27%。涌益监控样本10 月屠宰量达459.62 万头，环比+4.86%，同比-0.61%。10 月集团场及二育户生猪出栏加速，规模场10 月生猪出栏完成率达104.2%。涌益样本11 月规模场计划出栏较10 月实际出栏+1.68%，2024Q4 生猪供给逐步恢复但预计仍偏紧，叠加Q4 旺季猪肉消费增加及博弈冬至腌腊行情，2024Q4 猪价中枢下移但仍有支撑。
　　猪肉消费旺季需求端有承接，冻品低位但未到入库时点，对猪价影响有限。截至2024 年10 月31 日，涌益监控样本毛白价差5.11 元/公斤，高于2023 年同期，Q4 猪肉消费旺季终端需求有支撑。截至2024 年11 月7 日全国冻品库容率为15.97%，冻品库容率仍处相对低位，但当前猪价对于冻品入库来说仍偏高，因此冻品对2024Q4 猪价影响或有限。
　　10 月生猪养殖利润环比回落，行业能繁补栏环比增加。行业10 月自繁自养头均盈利降至313.75 元（月环比-35.29%）。涌益监控样本10 月能繁存栏环比+0.56%，后备母猪价格相对维稳，当前行业补栏能繁或提高配种率对应2025 年8 月生猪出栏，北方虽可能面临冬季非瘟挑战，但生猪养殖利润较高影响下仍有补栏能繁的动力和资金支持。受2023 年春节后猪价淡季不淡预期类比影响，2024 年11月行业仔猪补栏增加推升仔猪价格，截至11 月7 日，规模场15kg 仔猪价格涨至530 元/头（周环比+28 元/头）。
　　企业：10 月上市猪企生猪出栏量同比分化，出栏均价环比下降截至2024 年11 月11 日，主要12 家生猪养殖上市企业均已发布10 月生猪销售数据。生猪养殖上市企业10 月合计出栏生猪1368.94 万头，同比+15.58%。牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、ST 天邦、大北农、中粮家佳康、天康生物、唐人神、金新农、京基智农、神农集团10 月出栏量分别为649.80、267.20、125.34、54.36、48.44、65.21、32.10、28.43、49.74、9.75、18.29、20.28 万头，分别同比+33.2%、+11.5%、-14.8%、+13.4%、-38.7%、+37.8%、-16%、+22.9%、+29.5%、+27.1%、+12.5%、+73.6%。
　　出栏均重方面，2 家企业公布出栏均重，正邦科技、大北农10 月商品猪出栏均重分别为137.6/127.5 公斤/头，分别环比变动+3.9/-1.5 公斤/头。
　　销售均价方面，主要10 家上市猪企销售均价环比均下降，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、ST 天邦、大北农、中粮家佳康、天康生物、京基智农、神农集团10 月商品猪销售均价分别为17.17、17.64、17.37、17.7、17.59、17.35、17.45、16.91、18、17.46 元/公斤，分别环比变动-7.9%、-7.4%、-7.7%、-4.9%、-8.2%、-7%、-8.9%、-6.1%、-5.8%、-5.8%。
　　风险提示：猪价异常波动、疫病不确定性、上市公司养殖成本下降不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com