农林牧渔行业:猪价环比持续回落 关注出栏节奏及需求增量变化

2024-11-13 09:20:05 和讯  中信建投证券马王杰/付田行
  核心观点
  本周生猪销售均价环比继续回落,10 月猪价较9 月下降1. 36%,在集团猪企保持正常出栏节奏情况下,需求端缺乏明显利好带动,导致猪价呈现震荡偏弱的走势。行业产能持续恢复, 第三方数据显示,10 月能繁母猪存栏量环比延续增长。涌益:10 月样本1(综合)能繁产能环比+0.56%(前值+0.60%);样本2( 中大养殖样本)能繁环比+0.27%(前值+0.64%);Mysteel:10 月能繁存栏环比+0.39%(前值+0.53%),其中,规模场能繁存栏环比+0.37%(前值为+0.47%),中小散能繁存栏环比+1.06%( 前值为+2.19%)。从猪企出栏规划来看,后续生猪供给有望持续增加,涌益数据显示,11 月养殖样本计划出栏量环比增加1.68%,自繁自养企业11 月出栏多呈现不同程度增加。展望后市,建议关注猪企出栏节奏以及市场需求增量变化。
  行业动态信息
  生猪:市场将迎来供需双增,把握板块配置机会生猪价格持续向好,下半年有望震荡上行,猪企扭亏拐点显现,把握板块投资机会,推荐:牧原股份、温氏股份、唐人神等。
  家禽:把握市场供需格局,关注海外疫病情况
  需求逐渐恢复背景下,关注海外禽疫病及供给缺口时点,推荐:
  立华股份、圣农发展、仙坛股份等。
  饲料:9 月全国工业饲料产量2815 万吨
  9 月全国工业饲料产量2815 万吨,关注原料成本行情及终端价格情况,推荐:海大集团等。
  种业:种子市场供过于求,转基因商业化逐步推进关注近期异常天气影响,重点关注转基因商业化进程,推荐:大北农、登海种业等。
  动保:受养殖景气度牵动,把握大单品研发进程受下游养殖行情影响较大,短期关注非瘟疫苗等大单品研发进程,推荐:普莱柯、生物股份、科前生物、瑞普生物等。
  宠物:宠物食品出口稳增,品牌市占率为必争之地低基数背景下上半年宠物食品出口同比高增,建议布局自有品牌优势显著,以及出口端受益宠企,推荐:乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
  风险分析
  ①突发事件导致市场行情大幅波动的风险:市场行情大幅波动可能给公司经营带来不利影响,导致业绩难以保持增长,甚至下降、亏损的风险。
  ②养殖行业疫病的风险:疫病可能导致养殖企业的产量下降、盈利下降、甚至亏损等风险,一是疫病直接导致产量的降低;二是影响消费者心理,导致市场需求萎缩、产品价格下降,对销售产生不利影响。
  ③政策不确定的风险:粮食安全和生物育种是国家重点关注项目,受国家政策影响较大;动保板块行业监管趋严,可能会给动保企业带来研发进度延缓、销售模式变化、生产成本增加等影响,进而导致企业的经营目标不达预期。
  ④极端天气的风险:种子生产尤其在制种关键时期对气候条件的敏感度较高,易受异常气温、旱涝、台风等自然灾害的影响,直接影响种子的产量和质量。
  ⑤农产品价格波动的风险:外部环境变化较大,农产品价格影响因素增多,重要农产品价格波动频率和幅度增大,可能对公司业绩产生影响。
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(责任编辑:郭健东 )

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