基础材料行业周报(第四十六周)：铜材、铝材出口退税取消 有色金属价格或分化

　　本周观点：铜材、铝材出口退税取消，有色金属价格或分化上周美国公布的10 月CPI 同比增长2.6%，符合市场预期，对市场影响相对较小，而美国大选结束后特朗普如何组建内阁等工作成为市场主要关心方向。基本金属方面，受国内加工材取消退税政策出炉影响，预计铜、铝内外盘价差或拉大，且铝价或呈现震荡，但铜方面，现实端强基本面支撑，叠加政策影响偏小，预计铜价短期止跌企稳。贵金属方面，特朗普组建内阁备受市场关注，长端美债利率上行较多，叠加止盈等多重因素下，金价下跌，但我们认为美国当前再通胀风险依旧较大，金价短期或仍重回涨势。稀土方面：
　　缅甸供给端扰动仍在延续，我们预计稀土价格或短期偏强震荡；锂方面，根据SMM 周度库存样本数据，国内社库延续去库，由于下游需求表现出一定韧性，我们认为碳酸锂价格短期下行空间不大，或呈现震荡，长期看，供给仍处于过剩，锂价长期看依旧偏弱。
　　重点公司及动态
　　金价预计高位偏强，本周推荐低估值山东黄金（H 股）。
　　子行业观点
　　1）基本金属：国内取消对铜材、铝材出口退税，基本金属或出现分化行情；2）贵金属：金价上周回调，建议珍惜当前黄金配置机会；3）稀土：缅甸局势持续扰动，稀土价格预计偏强震荡；4）锂：供需延续两旺，碳酸锂价格或高位震荡。
　　风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。
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