家用电器行业投资策略周报：10月空调内外销均高速增长

　　核心观点：
　　10 月空调产销：根据产业在线数据，2024 年10 月空调产量为1406万台，同比+48.0%。销量为1287 万台，同比+37.9%。其中内销销量为629 万台，同比+24.1%；外销销量为658 万台，同比+54.3%。
　　根据产业在线数据，10 月份分公司来看：
　　格力内销180 万台，同比-10.0%（1-10 月2370 万台，同比-8.8%），外销80 万台，同比+23.1%（1-10 月1078 万台，同比+18.5%）；海尔内销70 万台，同比+34.6%（1-10 月1114 万台，同比+9.4%），外销38 万台，同比+90.0%（1-10 月489 万台，同比+53.8%）；奥克斯内销50 万台，同比+100.0%（1-10 月748 万台，同比+19.9%），外销65 万台，同比+150.0%（1-10 月797 万台，同比+45.7%）；海信内销27 万台，同比+10.2%（1-10 月475 万台，同比+3.1%），外销56 万台，同比+85.3%（1-10 月680 万台，同比+40.2%）。
　　投资建议：白电业绩稳健增长，具备稳定ROE 及高分红优势，有望受益以旧换新政策拉动，推荐海尔智家、海信家电；推荐受益以旧换新以及内需恢复的海信视像、爱玛科技、雅迪控股、极米科技。
　　一周行情回顾（2024.11.18-2024.11.22）：根据wind 数据，沪深300指数周度下跌2.6%，家电板块指数下跌2.1%，黑色家电指数（申万）下跌0.5%，白电指数（申万）下跌3.0%。
　　奥维云网2024W46（2024.11.11-2024.11.17）零售数据：空调线下销量YoY+319.2% ， 线上销量YoY+252.9% ； 冰箱线下销量YoY+213.5% ， 线上销量YoY+255.7% ； 洗衣机线下销量YoY+169.3% ， 线上销量YoY+137.4% ； 干衣机线下销量YoY+534.1%，线上销量YoY+254.4%。厨房大电方面，油烟机线下销量YoY+273.2% ， 线上销量YoY+194.7% ； 燃气灶线下销量YoY+202.7% ， 线上销量YoY+179.6% ； 洗碗机线下销量YoY+309.8%，线上销量YoY+561.6%。厨房小家电方面，电蒸锅线下销量YoY+38.2% ， 线上销量YoY+45.5% ； 破壁机线下销量YoY+35.8%，线上销量YoY+91.0%
　　风险提示：原材料价格上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱；行业竞争加剧。
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