恒瑞医药：赴港上市 挑战与机遇并存 增长隐忧

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【恒瑞医药官宣赴港上市，引发市场关注】 12 月 9 日盘后，恒瑞医药发布第九届监事会第九次会议决议公告，宣布其上市 H 股的消息正式落地。 此前一个多月，市场就有相关传言，恒瑞医药当时未直接承认。 公告称，本次发行的 H 股股数不超过发行后公司总股本的 10%，并授予整体协调人不超过 15%的超额配售权。 募集资金将用于研发创新、产品商业化及公司运营等用途。 然而，这或令 A 股投资者担忧，因港股估值偏低，可能拉低其 A 股估值，新股份也会稀释老股东权益。 恒瑞医药增长隐忧浮现，仿制药业务萎缩，部分运营能力指标不佳。 公司净利率下滑，营收和净利润在 2020 年达顶峰后连续两年下滑。 虽今年三季报看似不错，但单季度表现有蹊跷。 公司从“仿制药企业”转型“创新药企业”遇瓶颈。 国内医药市场利润空间缩小，公司“出海”艰难。 海外收入占比低，业务毛利率低，新进展多为不确定性较大的交易。 港股上市成其既是主动也是不得不的选择，未来挑战众多，其能否焕发第二春有待检验。