通信行业动态点评：千兆快速发展助推运营商H端业绩提升 看好红利属性投资价值

　　事件：工信部发布2024 年前10 个月通信业经济运行情况。
　　千兆用户占比超三成。截至2024 年10 月底，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达6.68 亿户，比上年末净增3204 万户。其中，1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达2.03 亿户，比上年末净增4020万户，占总用户数比例达30.4%，占比较上年末提升4.7 个百分点；与去年同期相比增长35.9%。在高速率用户持续增长拉动下，家庭户均接入带宽达506.9Mbps/户，同比增长15.1%。
　　政策预期明确。2024 年10 月，工信部在新闻发布会中提到要推进网络设施演进升级。尽快出台“双千兆”（5G 和千兆光网）网络发展接续政策，开展万兆光网试点部署，持续开展“宽带边疆”和“信号升格”行动。明确的政策预期支撑运营商千兆业务继续增量增收。
　　运营商着力融合发展。三大运营商利用自身C 端的优势，注重宽带移动融合发展。其中，中国联通通过业务融合、产品融合、终端融合，以新融合拓展新场景。截止2024 年上半年，公司融合用户突破8000 万户，占总用户比重超过20%。
　　投资建议：运营商在C 端增速放缓的情况下着力H 端发展，紧抓千兆发展机遇。在明确的政策预期支撑下，通过融合发展等方式发展千兆业务，我们看好千兆业务通过助推H 端业绩成为运营商现阶段业绩增量的重要突破口。稳定的业绩增长保障三大运营商红利属性投资价值。推荐关注中国移动、中国电信、中国联通。
　　风险提示：用户转化不及预期，政策落地不及预期，宏观环境波动风险，市场竞争加剧。
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