建筑行业第378期周报：推荐低估值央国企、一带一路、科技转型龙头

　　本报告导读：
　　财政基建央国企：中国交建/中国能建/中国建筑/中国铁建/中国中铁/中国电建/隧道股份等。一带一路国改重组：中材国际/中钢国际/中工国际/北方国际/龙建股份等。
　　投资要点：
　　中央财办深入解读 2024年中央经济工作会议精神。(1)提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债和地方政府专项债券，扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围。(2)基础设施要更大力度支持两重项目。房地产加快推动构建房地产发展新模式，深入实施城市更新行动和危旧房改造。
　　社会民生加快补齐教育、医疗、养老等领域短板。制造业方面加大科技创新、产业升级、绿色转型等领域投资。(3)要及早谋划十五五重大项目。
　　进一步推动高质量共建“一带一路”走深走实。(4)稳妥推进能源绿色低碳转型。统筹新能源就地消纳和外送通道建设，提高电网接纳能力。
　　强调要稳住楼市、持续用力推动房地产市场止跌回稳。(1)大力实施城市更新，加力实施城中村和危旧房改造，对条件比较成熟、群众改造意愿迫切的项目要尽快推进。因城施策调减限制性措施，落实好已出台的住房信贷、税收政策举措，切实降低购房成本。(2)中央已明确可用地方政府债券支持盘活闲置存量土地、收购存量商品房，要抓紧完善可操作的办法。收购存量商品房，要在收购主体、收购价格和住房用途方面给予城市政府更大自主权。(3) 加快构建房地产发展新模式。
　　国资委要求改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作。(1)明确将市值管理纳入中央企业负责人经营业绩考核，强化正向激励。(2)将解决长期破净问题纳入年度重点工作，指导长期破净上市公司制定披露估值提升计划并监督执行。(3)要将股票回购增持作为一项长期性基础性工作，建立常态化股票回购增持机制。(4)增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，优化现金分红节奏，提高现金分红比例等。(5)推动企业内部优质资源进一步向上市公司汇聚，支持公司围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级实施并购重组。
　　推荐低估值央国企、一带一路国改重组、AI 低空智驾机器人相关龙头。
　　(1)央企PB/股息率：中国交建0.6/2.8%，中国建筑0.6/4.6%，中国铁建0.5/3.8%，中国中铁0.5/3.3%，中国能建0.94/1.1%，中国电建0.7/2.5%。
　　中国化学0.8/2.2%，中国中冶0.7/2.2%，中国海诚2.1/2.5%。(2)地方国企PB/股息率：上海建工0.8/2.2%，安徽建工0.8/5.3%，四川路桥1.5/7.3%，(3)一带一路国改重组公司 PB/股息率：中工国际0.9/1.5%，北方国际1.1/0.9%，中钢国际1.1/4.1%，中材国际1.3/4.1%，龙建股份1.5/0.8%，新疆交建2.3/1.4%。(4) AI 低空智驾机器人相关公司PB/股息率：设计总院1.5/3.8%，华阳国际2.9/3.8%，鸿路钢构1.4/2.8%，江河集团0.9/6.3%。
　　风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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