非银金融行业周报：险企偿付能力监管新规过渡期延长一年

　　报告摘要
　　本周（ 2024.12.15 -2024.12.21）A 股日均交易额14,576亿元，环比减少24.3%，同比增加100.0% 。2024 年四季度至今日均成交额19,163 亿元,较2023 年四季度日均交易额增加131.2%。2024 年至今日均交易额10,531 亿元，较2023 年日均交易额增加20.7%。投行：本周发行新股3 家，募集资金44.4 亿元；本周上市新股3 家，募集资金11.8 亿元。2024年至今，A 股IPO 上市97 家，募集金额624.8 亿元。2023年， A 股IPO 上市313 家，募集金额3,565.4 亿元。两融：截至2024 年12 月19 日，两市两融余额18,810.09 亿元，环比减少0.64%，较2023 年日均水平增加17.14%。两市融券余额105.38 亿元，占两融比例为0.56%。
　　本周（ 2024.12.15 -2024.12.21）非银金融申万指数下跌1.74%，跑输沪深300 指数1.60 个百分点，位列所有一级行业第10 名。细分板块来看，证券板块下跌1.46%、保险板块下跌2.23%、多元金融下跌2.29%、互联网金融下跌2.21%、金融科技下跌0.38%。华林证券（+6.63%）、华鑫股份（ +1.42%）、中信证券（+0.53%）、中信建投（+0.52%）、海南华铁（+0.34%）涨幅靠前。国盛金控（-26.18%）、新力金融（ -11.68%）、锦龙股份（-9.41%）、华金资本（-7.46%）、国联证券（-5.05%）跌幅靠前。
　　券商：央企市值管理纳入负责人业绩考核
　　12 月17 日，国务院国资委发布了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》（下称《意见》），旨在进一步推动中央企业高度重视控股上市公司市场价值表现，切实维护投资者权益，促进资本市场健康稳定发展，规范开展市值管理工作。《意见》共九条，其中提及中央企业要从并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持六方面改进和加强控股上市公司市值管理工作。相关负责人介绍，通过强化市值管理，有助于中央企业提高上市公司发展质量，提升相关企业的主业竞争力和科技创新能力，防止盲目扩张和增加过剩产能，激发上市公司活力。同时，推动中央企业和控股上市公司建立常态化股票回购增持机制，规范减持行为，增加必要的主动自愿信息披露等，将有助于积极解决控股上市公司长期破净问题，完善增强投资者信心，促进资本市场的稳定和健康发展。
　　保险：偿付能力监管新规过渡期延长一年
　　12 月20 日，金融监管总局发布《关于延长保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）实施过渡期有关事项的通知》（以下简称《通知》）。《通知》明确，原定2024 年底结束的保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）过渡期延长至2025 年底。对于因新旧规则切换对偿付能力充足率影响较大的保险公司，可与金融　　监管总局及派出机构沟通过渡期政策，金融监管总局将一司一策确定过渡期政策。原已享受过渡期政策的单家保险公司，2025 年过渡期政策原则上不得优于保险公司原过渡期最后一年享受的政策。
　　《通知》的发布主要是考虑到保险业偿付能力监管规则切换至规则II 的影响尚未完全消化，且近年来我国中长期利率持续下行对险企利润、净资产及偿付能力造成压力。2021 年12 月，原银保监会印发《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》（以下简称规则Ⅱ）和《中国银保监会关于实施保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）有关事项的通知》（银保监发〔2021〕52 号），对因新旧规则切换导致综合偿付能力充足率下降的保险公司,按照“一司一策”确定过渡期政策，从2025 年起开始全面执行规则Ⅱ。过渡期政策对保险公司逐步适应新规则，推动规则Ⅱ的平稳切换发挥了积极作用。下一步，金融监管总局将指导保险公司做好《通知》贯彻落实，推动保险公司加强偿付能力管理，提升资本补充能力，不断夯实稳健经营基础。
　　风险提示
　　政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动； 自然灾害风险。
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