沪铜：供需变化与岁末年初交易方向 7.3万关键

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【沪铜岁末年初交易驱动及方向】12 月 25 日，美国 12 月消费者信心指数三个月来首次降低，不过耐用品订单表现稳健，11 月美业设备订单反弹至一年多来最强。2024 年 1 - 10 月，全球铜精矿产量 1874 万吨，同比增加 30 万吨，增速 1.6%；全球精炼铜产量 2277 万吨，同比增加 81 万吨，增速 3.7%；消费端同期全球精炼铜消费 2248 万吨，同比增加 54 万吨，增速 2.5%。截至 12 月 23 日，SMM 全国主流地区铜库存较上周四上升 0.07 万吨至 9.94 万吨，但总库存较去年同期高 4.9 万吨。秘鲁顶级矿业协会和行业分析师称，2025 年秘鲁铜产量将连续第三年持平，原因是矿石品位下降及缺乏新项目，制约了秘鲁铜生产增长。短期内铜 TC 持续下降，2025 年长协 TC 也较低，反映铜矿供给偏紧。加上期所库存连续三周每周下降超 1 万吨，对铜直接供给有影响。且铜需求在岁末年初于光伏、家电、汽车和电力板块年末相对较强。短期内 7.3 万不破位情况下逢低位试多为宜。