钢铁周报：以旧换新政策延续 需求预期有望提振

　　价格：本期钢材价格下跌。截至1 月3 日，上海20mm HRB400 材质螺纹价格为3350 元/吨，较上周持平。高线8.0mm 价格为3560 元/吨，较上周降10 元/吨。热轧3.0mm 价格为3470 元/吨，较上周降50 元/吨。冷轧1.0mm价格为4110 元/吨，较上周降20 元/吨。普中板20mm 价格为3510 元/吨，较上周降10 元/吨。本期原材料中，国产矿市场价格震荡，进口矿市场价格稳中有升，废钢价格下跌。
　　利润：本期钢材长流程利润上升。长流程方面，我们测算本期行业螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化+26 元/吨，-0 元/吨和+59 元/吨。短流程方面，本期电炉钢利润下降。
　　产量与库存：截至1 月3 日，五大钢材产量下降，总库存环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量830 万吨，环比降13.87 万吨，其中建筑钢材产量周环比减10.58 万吨，板材产量周环比降3.29 万吨，螺纹钢本周减产10.29 万吨至206.01 万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为177.6万吨、28.41 万吨，环比分别-12.66 万吨、+2.37 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比增7.41 万吨至765.52 万吨，钢厂总库存349.11 万吨，环比降1.16 万吨，其中，螺纹钢社库增8.83 万吨，厂库降0.08 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量197.26 万吨，环比降22.32 万吨，本周建筑钢材成交日均值10.25 万吨，环比下降6%
　　投资建议：以旧换新政策延续，需求预期有望提振。本周央行召开四季度例会，加大对大规模设备更新和消费品以旧换新的金融支持，加大存量商品房和存量土地盘活力度，推动房地产市场止跌回稳；发改委表示，今年将增加发行超长期特别国债，更大力度支持“两重”建设，加大建设力度、加强软硬结合、加快工作进度三方面加力推进。当前钢材基本面供需双弱，垒库周期开始，原料端铁矿库存较高，减产预期下，原料有望让利成材，后续关注钢企利润恢复情况。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：中信特钢、甬金股份、翔楼新材；3）管材标的：久立特材、武进不锈、友发集团。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。
　　风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com