钢铁周报:以旧换新政策延续 需求预期有望提振

2025-01-05 07:40:03 和讯  民生证券邱祖学/范钧
  价格:本期钢材价格下跌。截至1 月3 日,上海20mm HRB400 材质螺纹价格为3350 元/吨,较上周持平。高线8.0mm 价格为3560 元/吨,较上周降10 元/吨。热轧3.0mm 价格为3470 元/吨,较上周降50 元/吨。冷轧1.0mm价格为4110 元/吨,较上周降20 元/吨。普中板20mm 价格为3510 元/吨,较上周降10 元/吨。本期原材料中,国产矿市场价格震荡,进口矿市场价格稳中有升,废钢价格下跌。
  利润:本期钢材长流程利润上升。长流程方面,我们测算本期行业螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化+26 元/吨,-0 元/吨和+59 元/吨。短流程方面,本期电炉钢利润下降。
  产量与库存:截至1 月3 日,五大钢材产量下降,总库存环比上升。产量方面,本周五大钢材品种产量830 万吨,环比降13.87 万吨,其中建筑钢材产量周环比减10.58 万吨,板材产量周环比降3.29 万吨,螺纹钢本周减产10.29 万吨至206.01 万吨。分不同炼钢方式来看,本周长、短流程螺纹钢产量分别为177.6万吨、28.41 万吨,环比分别-12.66 万吨、+2.37 万吨。库存方面,本周五大钢材品种社会总库存环比增7.41 万吨至765.52 万吨,钢厂总库存349.11 万吨,环比降1.16 万吨,其中,螺纹钢社库增8.83 万吨,厂库降0.08 万吨。表观消费量方面,测算本周螺纹钢表观消费量197.26 万吨,环比降22.32 万吨,本周建筑钢材成交日均值10.25 万吨,环比下降6%
  投资建议:以旧换新政策延续,需求预期有望提振。本周央行召开四季度例会,加大对大规模设备更新和消费品以旧换新的金融支持,加大存量商品房和存量土地盘活力度,推动房地产市场止跌回稳;发改委表示,今年将增加发行超长期特别国债,更大力度支持“两重”建设,加大建设力度、加强软硬结合、加快工作进度三方面加力推进。当前钢材基本面供需双弱,垒库周期开始,原料端铁矿库存较高,减产预期下,原料有望让利成材,后续关注钢企利润恢复情况。推荐:1)普钢板块:宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份;2)特钢板块:中信特钢、甬金股份、翔楼新材;3)管材标的:久立特材、武进不锈、友发集团。建议关注:高温合金标的:抚顺特钢。
  风险提示:下游需求不及预期;钢价大幅下跌;原材料价格大幅波动。
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(责任编辑:刘畅 )

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