人形机器人行业跟踪点评之四：特斯拉预计2025年OPTIMUS量产数千台 国内外大厂加速布局人形机器人

　　事项：
　　2025 年1 月9 日，马斯克在连线采访中表示：“如果一切进展顺利，2026 年我们的人形机器人产量将增加10 倍，因此我们的目标是明年（2026 年）生产5 万到10 万个人形机器人，然后在第二年（2027 年）再增加10 倍。”
　　国信机械观点：根据马斯克口径，预计Optimus 将于2025 年进入特斯拉工厂工作，2026 年大规模生产并对外出售，供其他公司使用，2027 年向公众开放出售，进入更多行业和家庭场景，从而完成2026 年数万台、2027 年数十万台的销售目标。从应用场景和Optimus 进展来看，马斯克对人形机器人规划落地的可能性较高，未来几年内人形机器人有望逐步进入工业场景和家庭场景。在行业龙头推动下，国内大厂加速布局人形机器人，商业化落地可期。我们认为人形机器人产业链卡位核心的公司有望充分受益。
　　投资建议：维持人形机器人行业“优于大市”评级。从海外看，特斯拉人形机器人过去三年进展迅速，考虑到Optimus 2025 年有望实现量产落地，且2027 年产量有望达到百万台，T 链具备较高价值占比、稀缺卡位的相关标的将率先充分受益，重点推荐【绿的谐波】、【兆威机电】、【鸣志电器】；从国内看，政府政策持续加大支持人形机器人发展，多家头部企业积极布局人形机器人，2024 年11 月，华为（深圳）全球具身智能产业创新中心宣布正式运营，与16 家企业签署战略合作备忘录；2024 年底比亚迪、小米发布人形机器人相关岗位的招聘，国内宇树科技、智元机器人、优必选等创新企业人形机器人产品快速迭代、蓬勃发展，建议积极关注国内人形机器人产业链的相关标的，优选卡位好的减速器、丝杠、传感器等环节以及价值量占比高的电机及核心关节环节，重点推荐：1）减速器环节：【绿的谐波】；2）丝杠环节：【绿的谐波】【恒立液压】；3）电机环节：【鸣志电器】【兆威机电】【雷赛智能】【伟创电气】【步科股份】等；4）灵巧手：【兆威机电】；5）其他：【汇川技术】【中坚科技】【德马科技】等。
　　风险提示：人形机器人商业化进程不及预期；下游需求不及预期；AI 技术发展不及预期；国产零部件厂商订单低于预期的风险。
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