钢材：出口创新高 库存低位或致行情波动

【钢材市场动态：供需、策略与风险】 钢材供需呈现淡季特征，本周线材表需上升稍显意外。今年贸易商冬储积极性低，钢厂降低建材轧线生产，低产量下库存累积慢，处于绝对低位。热卷供需平衡，库存同期中性水平。12 月钢材出口环比上升，全年出口量突破 1.1 亿吨，为历史第二高，内外价差支持出口。 近期黑色基本面变化不明显，期货持续上行，主要矛盾是建筑钢材库存最低，今年财政前置或致节后阶段性供需错配，支撑行情上行，但需求回升在预期阶段，上行或为资金在低库存下反攻，现货价格未同步跟涨，基差回落表明供需驱动有限。 策略上，节前建议区间思路对待，产业有库存客户可择机逢高套保操作。需关注宏观政策影响、钢厂产量变化、炉料端扰动等风险。

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