化工周报：三代制冷剂毛利继续走扩；快速去库推动涤纶长丝价格上涨

　　1.重点行业和产品情况跟踪
　　三代制冷剂毛利持续向好。2024 年12 月16 日，生态环境部对2025 年度制冷剂配额进行公示。根据配额公示，2025 年二代制冷剂(HCFCs)生产配额为16.36 万吨，同比减少4.96 万吨，内用生产配额为8.60 万吨，较2024 年减少4.21 万吨。2025 年三代制冷剂(HFCs)生产配额为79.19 万吨，同比增加4.34 万吨，内用生产配额为38.96万吨，较2024 年增加4.72 万吨。根据配额结果，二代配额大幅压减，三代配额有所增加，但整体幅度小于前期指引，有望推动制冷剂行业继续维持较高景气度。本周主要产品毛利大幅提升，根据百川盈孚数据，截至1 月19 日，二代制冷剂方面，本周R22 毛利为21343.78 元/吨，较上周下降152 元/吨；R142b 毛利为3792.78 元/吨，较上周上涨了2126元/吨。三代制冷剂方面，R125 毛利为23455.75 元/吨，较上周增加393元/吨；R32 毛利为27624.13 元/吨，较上周增加了683 元/吨；R134a 毛利为26717 元/吨，较上周增加了475 元/吨。
　　库存去化显著，涤纶长丝价格上涨。2024 年末，成本上涨叠加长丝价格尚处低位等多重因素带动，下游厂商扩大采购，长丝市场库存快速去化，且随着春节不断临近，长丝装置减产、检修逐渐落地实施，行业开工率不断下滑，市场供应快速缩减。截止至1 月17 日，涤纶长丝行业开工已从月初的87.48%降至79.03%。截止至1 月17 日，POY150D/48F 市场均价7300 元/吨，较上月末上涨250 元/吨，涨幅3.55%；FDY150D/96F 市场均价7700 元/吨，较上月末上涨200 元/吨，涨幅2.67%；DTY150D/48F 市场均价8450 元/吨，较上月末上涨200 元/吨，涨幅2.42%。
　　2.核心观点
　　制冷剂：2025 年制冷剂配额落地，二代配额大幅压减，三代配额有所增加，但整体幅度小于前期指引，有望推动制冷剂行业继续维持较高景气度。建议关注：巨化股份、三美股份、永和股份等。
　　风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌、安全环保风险等。
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