化工周报：三代制冷剂毛利持续向好；涤纶长丝库存大幅下降

报告摘要
1.重点行业和产品情况跟踪
三代制冷剂毛利持续向好。2024 年12 月16 日，生态环境部对2025 年度制冷剂配额进行公示。根据配额公示，2025 年二代制冷剂(HCFCs)生产配额为16.36 万吨，同比减少4.96 万吨，内用生产配额为8.60 万吨，较2024 年减少4.21 万吨。2025 年三代制冷剂(HFCs)生产配额为79.19 万吨，同比增加4.34 万吨，内用生产配额为38.96万吨，较2024 年增加4.72 万吨。根据配额结果，二代配额大幅压减，三代配额有所增加，但整体幅度小于前期指引，有望推动制冷剂行业继续维持较高景气度。本周主要产品价格和毛利大幅提升，根据百川盈孚数据，截至1 月5 日，二代制冷剂方面，本周R22 毛利为21527.78元/吨，较上周持平；R142b 毛利为1072.29 元/吨，较上周上涨了154 元/吨。三代制冷剂方面，R125 毛利为22897.36 元/吨，较上周下降229 元/吨；R32 毛利为26442.13 元/吨，较上周增加了490 元/吨；R134a 毛利为25839 元/吨，较上周增加了505 元/吨。
涤纶长丝库存大幅下降。本周多重利好叠加，国际油价震荡上涨，聚合原料成本随之上行，对涤纶长丝成本支撑效应明显。周内长丝生产商检修减产装置增多，市场供应量下滑，部分下游用户前期备货不足，于本周初适量采购补货，产销有所提升，行业库存大幅下降。截至1 月5 日，涤纶长丝POY 市场均价为7100 元/吨，较上周价格上涨150元/吨；FDY 市场均价为7550 元/吨，较上周价格上涨150 元/吨；DTY 市场均价为8300 元/吨，较上周价格上涨50 元/吨。本周涤纶长丝库存45.23万吨，较上周减少37.19%。
2.核心观点
制冷剂：2025 年制冷剂配额落地，二代配额大幅压减，三代配额有所增加，但整体幅度小于前期指引，有望推动制冷剂行业继续维持较高景气度。建议关注：巨化股份、三美股份、永和股份等。
风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌、安全环保风险等。
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