商贸零售行业周报：阿里巴巴AI业务与苹果达成合作 关注AI技术商业化落地

周度核心观点
阿里巴巴AI 业务与苹果达成合作。据证券日报，2 月13 日，阿里巴巴联合创始人、董事局主席蔡崇信正式确认了阿里与苹果公司的合作关系。据蔡崇信介绍，苹果公司在中国市场需要一个本地化的合作伙伴来完善其手机服务，经过与多家中国企业的洽谈后，其最终选择了阿里。据华尔街见闻，苹果与阿里巴巴将共同开发AI 功能，苹果CEO库克在电话会议中透露，预计“AppleIntelligence”将在今年4 月在中国正式推出。我们认为，本次合作一方面推动手机进一步向智能化、个性化方向发展；另一方面，也将促进AI 技术在智能手机领域的广泛应用和普及。对于阿里而言，与苹果公司的合作，不仅可以将其AI 技术应用于更广泛的场景中，还能够借助苹果公司的硬件优势拓展其技术影响力、推动市场份额的提升。此外，1 月以来多家教育公司接入DeepSeek 大模型，高质量开源和低价模型催化下，原有教育公司的丰富垂直数据储备结合大模型推理能力，有望加速AI 教育产品商业化落地。据艾瑞咨询数据，国内AI+教育B 端市场规模预计到2027 年将达477 亿元，3 年复合增长率为22%，建议关注教育行业相关受益标的。
本周行情回顾
本周中信商贸零售指数上涨3.77%，跑赢沪深300 指数2.58 个百分点。本周，商贸零售板块在30 个中信一级行业中排名第3 位，本周子行业中涨幅较大的行业为百货、专业市场经营Ⅲ、超市及便利店，涨幅分别为10.33%、9.58%、5.62%。
行业动态跟踪
国常会研究提振消费有关工作把提振消费摆到更加突出位置；京东外卖上线全年免佣金；永辉春节后首批20 家调改门店确认；古茗在港交所正式上市；步步高公布春节后最新调改门店名单：库迪咖啡进军便利店：侯毅创立的派特鲜生首店将开业：去年18 个省份社会消费品零售总额超万亿占全国比重超八成：京东七鲜春节订单量同比增长近100%。
投资建议
维持商贸零售行业“增持”评级。
投资主线一：24 年Q2 以来黄金珠宝部分公司终端销售及业绩受金价扰动，长期黄金新工艺驱动增长。因国外地缘政治等风险，投资者的避险需求或将进一步走高。考虑到当前主要上市公司估值处于较低位置，且分红能力较强，持续关注销售拐点显现。建议关注：老凤祥、周大生、潮宏基。
投资主线二：随着扩内需促消费系列政策逐步见效，线下销售有望稳步恢复。传统商超掀起新一轮改革升级，回归商品和服务，传统商超在变革中摸索，调改初见成效，关注业绩边际改善带来的投资机会。
建议关注：高鑫零售、永辉超市、家家悦、红旗连锁、重庆百货、天虹股份、小商品城。
投资主线三：当前电商行业竞争格局优化，各大电商平台互联互通加强，主流电商平台不断强化差异化战略定位，开拓错位竞争发展路径，聚焦主业发展。建议关注：拼多多、阿里巴巴、京东集团、美团、唯品会。
风险提示
经济复苏不及预期；行业竞争加剧；门店扩张不及预期；新业态转型不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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