房地产行业周报(第八周)：关注保租房REITS的配置价值

　　保租房REITs2024 年度综述：稳立潮头，跨越周期
2024 年市场化租金处于寻底进程，但在租金价格优势以及C 端刚需定位的支撑下，保租房REITs 依然保持稳定运营，运营超越行业表现，板块走势大幅超越REITs 指数。2024 年保租房REITs 价格上涨的核心动力在于降息周期下的估值提升，2025 年需关注市场化租金水平的变化，1 月核心城市租金环比已实现回升，若这一趋势趋于稳定，2025 年的板块走势或有望由基本面推动。我们看好保租房REITs 稳健运营的持续性，叠加派息稳定性巩固其配置价值。
　　行情回顾
　　上周沪深300 指数上涨1.00%，房地产开发板块下跌1.58%，恒生指数上涨3.79%，中华内房股指数CNY 下跌1.00%，恒生物业服务及管理指数下跌1.39%。
　　重点公司及动态
　　我们继续优先看好重点城市的地方国资和在核心城市拥有更多资源且运营稳健的房企；同时业绩与现金流稳健的高股息物管公司亦有望受益于市场止跌回稳。重点推荐：1） A 股开发：城投控股、城建发展、滨江集团、招商蛇口、新城控股； 2）港股开发：华润置地、中国海外发展、建发国际集团、越秀地产； 3）物管公司：绿城服务、华润万象生活、中海物业。
　　风险提示：行业政策风险；行业下行风险；部分房企经营风险。
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