国盛证券：债券调整压力或有限 降准可期

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【国盛证券：债券继续调整压力或有限】国盛证券表示，近期银行间市场流动性持续趋紧，从而导致债券市场出现调整，曲线平坦化，部分期限甚至出现倒挂。直观而言，根本缘由在于央行流动性投放收紧，背后的触发因素应当是存款自律协定后银行缺乏负债以及信贷投放情况改善；从本质来看，主要原因还是体现了央行对于本轮利率下行过快的顾虑，期望“走在曲线前面”，防止出现“踩踏式”调整，同时兼顾防空转、稳汇率。展望未来，倾向于觉得，货币宽松依旧是大方向，降准降息只会延迟、不会缺失，短期内降准的可能性大于降息。对于债券市场来说，流动性进一步收紧的风险相对可控，再加上今年稳增长、发债、化债实际上也需要低利率环境，债券继续调整的压力或许有限，后续倘若债券利率进一步大幅调整，建议留意可能的投资机会。