电气设备行业点评报告：2025年广东碳市场会有哪些变化？

报告要点
广东碳市场整体碳排放配额发放基本实现盈亏平衡，但略微宽松。广东碳市场钢铁、水泥、造纸、石化、民航和电力控排企业近年总体碳排放量约为3.55-3.96 亿吨，对应碳排放配额平均发放量约为4.25-4.51 亿吨；不含电力行业的碳排放量约为1.85-1.96 万吨，对应碳排放配额平均发放量约为2.52-2.65亿，碳排放配额发放高于碳排放量，考虑到广东碳市场存在储备碳排放配额情况，我们认为广东碳市场整体碳排放配额发放基本实现盈亏平衡，但略微宽松。具体到各纳管行业实际碳排放量，计算得到：钢铁行业碳排放量预计在6000-7000 万吨，水泥行业碳排放量保守估计为7000 万吨，电力行业碳排放量预计在1.7-2 亿吨，造纸行业碳排放量保守估计为1200 万吨，石化行业碳排放量保守估计为3200 万吨，民航行业碳排放量约1200 万吨，陶瓷（建筑、卫生）、交通（港口）和数据中心三个行业碳排放量约3000 万吨。
我们预计广东碳市场管控行业发生变化的有钢铁、水泥和纺织行业。其中，预计2025 年钢铁和水泥两个行业将退出广东碳市场，转向全国碳市场履约，管控碳排放规模约1.4 亿吨。预计纺织行业会成为广东碳市场下一个强制纳入的行业，管控规模预计约150-400 万吨。
风险提示： 政策发生重大变化。
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