钢材铁矿：近期态势与关键价格点位：震荡

【钢材：成材基本面中性，预计一两周内进入去库通道】近几日产业层面市场消息众多，焦煤、钢材供应侧调控预期增强，海外反倾销政策影响出口需求预期，供需两端预期博弈致使盘面波动加剧。 临近两会，宏观政策预期仍在，基本面矛盾暂未激化，成材预计延续震荡态势，政策预期兑现后，关注终端需求强度，若需求不及预期，产业链负反馈逻辑或强化，成材或再度承压下行。螺纹 2505 上方关注 3400 元/吨，热卷 2505 上方关注 3500 元/吨。 【铁矿：产业层面外矿远端发运回升，近端到港压力小】需求端铁水小幅波动，当下钢厂盈利率尚可，随着终端需求恢复，高炉有望延续复产态势。 节后铁矿石自身基本面支撑较强，但材端出口扰动加大、成材供应端调控预期加强，焦煤受供给侧消息提振亦对铁矿形成压力，临近 3 月上旬“两会”，预计宏观政策预期交易逐渐加强，短期铁矿石高位震荡，3 月上旬后关注终端需求对铁水的承接能力。操作上，前期多单逢高止盈，5 - 9 正套继续持有。2505 合约下方关注 790 附近支撑。 风险提示：成材需求恢复不及预期、原料供应端扰动加大、钢铁行业供给侧调控、钢厂复产不及预期、海内外宏观扰动

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