焦煤焦炭：短期弱稳，关注区间机会【1050-1250】

【煤焦投资策略最新动态】 焦煤方面，主产区多数煤矿正常生产，个别矿井因价格调整阶段性限产，整体供应增量较快。进口受需求疲软影响，蒙古口岸通关量环比下滑，贸易商报价承压。焦企十轮提降后利润压缩，原料采购刚需为主；钢厂低库存策略下补库力度有限，终端铁水产量回升慢压制需求。短期焦煤或弱稳运行，关注钢材终端需求、进口煤价波动及煤矿库存去化进度。 焦炭方面，十轮提降后焦企盈利空间收窄，部分企业调整生产节奏，行业产能利用率仍高。钢材终端需求恢复未达预期，压制铁水产量增长，钢厂低库存策略致采购积极性有限。港口交投氛围低迷，贸易商库存压力未解，报价随行就市。短期内焦炭或弱势震荡，关注钢材消费端及政策导向变化对产业链的影响。 操作策略上，焦钢博弈持续，下游钢厂复产节奏待跟踪，短期震荡为主，关注区间机会，jm2505【1050-1250】。 风险提示方面，焦煤下行风险为需求不及预期；焦炭下行风险是原料成本坍塌、下游复产节奏弱。焦煤上行风险为供给出问题、蒙煤通关大幅下降；焦炭上行风险是政策刺激超预期、钢材需求大幅上涨。

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