铁路公路行业专题研究:延长收费展望

2025-03-05 18:20:08 和讯  天风证券陈金海
  《条例》修订虽波折,前路仍光明
  2024年12月23日,全国交通运输工作会议召开,强调推进收费公路政策优化等重大改革。
  我们认为,各部委会综合考虑实际情况、存同存异,加速推进《条例》修订的出台。
  困境已现,期待政策端延期限、提费率
  我国公路行业收支缺口加大、债务负担较重,参考日本的解决方式,我们认为可以根据本省实际情况适度提高费率、延长收费期限。软扩容或将可以延长收费期限,但需要锚定投资规模。“还贷性→经营性”有望打开并购想象空间。
  建议关注招商公路、赣粤高速、粤高速A等
  一是破净公路,政策出台有望带来行业估值修复;二是招商公路(行业ETF),有望最大程度受益政策出台带来的板块估值提升的投资机会。三是优质红利公路,高ROE+高分红。
  风险提示:经济发展波动,收费政策调整风险,多元化经营风险,国内利率上升
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(责任编辑:刘畅 )

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