医药行业周报：本周医药上涨1.1% 华为组建医疗军团 因美纳被禁止向中国出口基因测序仪

　　本期投资提示：
　　市场表现：本周申万医药生物指数上涨1.1%，同期上证指数上涨1.6%，万得全A（除金融石油石化）上涨2.7%。本周医药生物指数在31 个申万一级子行业中表现排名第19 。各三级板块涨跌幅为： 原料药（+2.1% ） 、化学制剂（+0.5% ） 、中药（+0.2%）、血液制品（+0.6%）、疫苗（+0.7%）、其他生物制品（+0.6%）、医疗设备（ -0.1% ） 、医疗耗材（ +1.2% ） 、体外诊断（ +4.4% ） 、医药流通（+1.1%）、线下药店（-0.6%）、医疗研发外包（+1.7%）、医院（+1.8%）。当前医药板块整体估值23.5 倍（PE-2025E），在31 个申万一级行业(2021)中排名第7。
　　政府工作报告强调支持创新药发展，培育生物制造等未来产业：3 月5 日，国务院总理李强向十四届全国人大三次会议作政府工作报告，本次政府工作报告在涉及医疗卫生方面，在坚持“医疗、医保、医药“三医联动”的顶层规划上，进一步强调后续公立医院改革的“公益性”导向，同时提出促进优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局，实施医疗卫生强基工程。支持创新发展方面，继上一年首次提及“创新药”之后，工作报告再次强调“健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展”。同时提出“深化医保支付方式改革，促进分级诊疗”。在具体保障标准上，居民医保和基本公共卫生服务经费人均财政补助标准分别再提高30 元和5 元。新质生产力方面，政府工作报告强调培育生物制造、具身智能等未来产业，加快发展新一代智能终端和智能制造装备。
　　华为组建医疗军团：3 月 8 日，据报道，华为正式组建医疗卫生军团。医疗卫生军团将重点构建 AI 辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。
　　因美纳被禁止向中国出口基因测序仪：3 月4 日，中国商务部宣布禁止美国生物科技公司因美纳公司向中国出口基因测序仪。此前的2 月4 日，中国商务部宣布，将因美纳列入“不可靠实体清单”。因美纳为全球基因测序领域的领军企业，其市场覆盖科研、临床诊断、农业及法医学等领域。
　　投资分析意见：两会已于3 月4 日正式开始，我们建议关注两会代表议案中可能涉及消费刺激政策对消费医疗的催化，提示关注底部价值个股：1）中药：东阿阿胶、佐力药业、济川药业；2）医药商业：益丰药房、南京医药、上海医药；3）制药：恩华药业、人福医药、长春高新；4）原料药：奥锐特、诺泰生物等。华为正式组建医疗军团，建议关注华为相关医疗领域合作公司及AI 医疗公司：润达医疗、东软集团、讯飞医疗等。
　　风险提示：集采降价风险，研发失败风险。
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