科技行业动态点评：2025两会之商业航天 从培育走向壮大 强调应用、安全和健康发展

　　2025 两会之商业航天：从培育走向壮大，强调应用、安全和健康发展
2025 年政府工作报告出炉，商业航天作为新质生产力被再度提及，相比24年表述的变化有两方面：一方面，商业航天提及顺位跃升、产业定位明确，产业战略地位显著提升，我们认为未来国家政策支持力度有望升级：另一方面，政策导向从“积极打造新增长引擎”向“推动产业安全健康发展”转变，或是产业从快速扩张向高质量发展进阶的信号。针对以上变化，我们有三点思考：1）应用或是下一阶段的核心目标；2）安全监管或升级，国家队或将承担更多任务；3）产业高质量发展或将促使市场份额向龙头公司集中。
　　思考#1：产业从培育期进入壮大期，应用和经济效益或是下一阶段核心目标
经过十年的发展，我国商业航天已跨过从0 到1 的培育期，进入从1 到多的壮大期；星网、千帆等低轨星座计划已启动组网建设，未来三年内我国年发射能力有望突破2000 颗。但从现状看，相比上游如火如荼的星箭研发制造，中下游的卫星应用服务市场尚未完全打开，民营商业航天面临商业模式不清晰和盈利能力偏弱的问题。我们认为，应用和经济效益或是产业下一阶段的核心目标，卫星服务出海、手机/汽车直连卫星、天基算力、商业载人航天、太空资源开采等应用开拓值得关注。
　　思考#2：健全安全监管体系，国家队或将在商业航天领域承担更多任务
安全是商业航天产业发展的底线和前提，2024 年以来我国商业航天领域出现的试车台事故、火箭末级空间碎片等安全风险事件引发监管部门高度关注。2024 年8 月，国务院副总理张国清在海南调研商业航天发展和安全监管等工作，强调要针对商业卫星、火箭、发射场等全方位完善基础性制度安排，建立覆盖科研、生产、试验、发射、测控、运维等全生命周期的安全监管体系；2025 年2 月18 日，国家航天局召开商业航天安全警示教育暨加强全链条安全监管宣贯会。基于以上监管动态，我们认为安全能力建设将成为行业的核心命题之一，国家队或将在商业航天领域承担更多任务。
　　思考#3：产业高质量健康发展，或将市场份额向龙头公司集中
今年政府工作报告首次指出商业航天和低空经济产业要“健康发展”，我们认为这或回应了当前行业内存在的低水平重复建设和同质化竞争问题。24年11 月，国家航天局总工程师李国平在珠海论坛中指出，我国商业航天产业存在同质化竞争和资源分散问题，包括部分火箭总体方案趋同、遥感卫星载荷配置雷同，以及总装厂、试车台、地面台站等设施的重复建设。我们认为，未来政策面或将通过优化行业准入、强化项目核准、推动基础设施共建共享等措施，引导资源向核心技术突破和高附加值环节集中。建议关注有核心技术壁垒、规模化生产能力和先发卡位优势的龙头商业航天公司。
　　投资侧观点：政策支持体系持续完善，看好我国商业航天产业发展机遇
在政策面的积极催化下，我们看好国内卫星互联网及商业航天产业发展前景，建议关注25 年星座加速组网、可回收火箭技术突破以及多元化应用场景落地带来的投资机会。产业链相关公司包括：标签类公司中国卫通、中国卫星、上海瀚讯；千帆星座核心供应商上海瀚讯、长江通信；星网核心供应商海格通信、盟升电子、铖昌科技。
　　风险提示：政策监管与国际环境风险；新技术迭代与市场竞争风险；本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对公开信息的整理，并不代表本团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com