焦煤：价格波动，库存与需求变化待察

【昨日受国际贸易摩擦升级冲击，焦煤期价刷新低点】 煤焦现货市场有企稳迹象，节假日期间焦煤价格上涨 10 - 60 元/吨不等，部分地区焦化企业首轮提涨焦价，涨幅 50 - 55 元/吨。 从基本面看，五大材进入库存去化周期，钢厂盈利率尚可，上周高炉开工延续回升，日均铁水产量增至 238.73 万吨，环比上周增加 1.45 万吨，同比去年增加 15.15 万吨，焦炭刚性需求向好。焦煤方面，上周国内煤矿复产高度环比增加，焦精煤日均产量增至 76.9 万吨，环比增加 1.0 万吨，同比增加 4.1 万吨；进口焦煤供应整体恢复速度偏慢，口岸监管区库存延续下降。在产业链需求正反馈拉动下，焦化厂对焦煤采购相对良好，煤矿、洗煤厂及港口库存逐步转移至焦化厂端，不过焦煤总体库存未见减量。 关税政策扰动加剧，市场情绪受冲击，盘面受交割博弈拖累，短期煤焦整体低位震荡运行。 后期关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。

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