煤炭行业周报：国际油价上涨 期待旺季去库提振煤价

本期投资提示：
动力煤方面，截至6 月20 日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口Q4500、Q5000 动力煤现货价收报479、544 元/吨，环比上升1.05%、3.03%；Q5500 动力煤现货价收报609元/吨，环比持平，中低卡煤需求更为旺盛。供给端，据中国煤炭市场网，截至6 月20日，环渤海四港区当周日均调入量187.29 万吨，环比上周增加4.74 万吨、增幅2.60%，同比上升4.76%。6 月为全国安全生产月，安监趋严下预计产量有所受限；煤价已跌至部分区域煤矿的成本线，预计运距较远地区产量将收缩。进口端，进口印尼煤性价比下降；煤炭工业协会倡议严控低卡劣质煤炭进口和使用，预计进口量仍将下降。
需求端，据中国煤炭市场网，截至6 月20 日，环渤海四港区当周日均调出量184.36 万吨，环比上周减少5.57 万吨，降幅2.93%，但同比上升13.70%；港口库存2883.8 万吨，环比上周五增加15 万吨，增幅0.52%，5 月中旬以来港口库存自3300 万吨逐步下降，但同比仍高出约147 万吨。电煤需求处传统淡季，但进口量预计收缩，且安监环保检查升级、新疆及内蒙等产地因运距较远，煤价下跌下外运经济性下降，因此面临减产，供给收缩将对淡季煤价形成支撑。炼焦煤方面，据钢之家，截至6 月20 日，山西产主焦煤京唐港库提价1230 元/吨，环比持平。主产地产量平稳；需求端，根据我的钢铁网，截至6 月20 日，247 家主要钢企日均铁水产量 242.25 万吨，环比增加0.71 万吨/日，增幅0.29%。我们认为焦煤价格已在底部，随着旺季到来，各地项目开工、铁水产量将有提升；在钢厂利润改善预期下，预计中期焦煤价格有望企稳反弹。我们重点推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华、陕西煤业、中煤能源；受益于稳增长政策的低估值弹性标的兖矿能源、淮北矿业、平煤股份；建议关注煤电联营成长标的新集能源。
重要信息回顾：
疆煤产业链：6 月14 日，新疆商贸物流（集团）有限公司首列“疆煤入豫”煤炭专列从新疆将军庙站启程，满载3200 吨优质煤炭驶向河南临汝镇，标志着新豫两地能源保供战略合作正式落地。据新疆煤炭交易中心，6 月20 日，吉木萨尔县4900 大卡沫煤坑口价130 元/吨，环比下跌30 元/吨，巴里坤县5200 大卡沫煤坑口价197 元/吨，环比持平。首列“疆煤入豫”专列启运 新豫能源协作迈入新阶段，按照计划，2025 年新疆将向河南供应煤炭超1000 万吨。
电厂库存环比小幅下降：据同花顺金融数据，截至6 月20 日，六大发电集团库存量1399.80 万吨，环比减少0.30 万吨，降幅0.02%；本周平均日耗77.66 万吨/天，环比增加3.81 万吨/天，增幅5.16%；可用天数18 天，环比减少0.91 天。
供需博弈，国际油价大幅上涨：据伦敦国际石油交易所，截至6 月20 日，布伦特原油期货结算价77.01 美元/桶，环比上涨2.78 美元/桶，升幅3.75%。
非电库存：华东港口、广州港库存环比增加：截至6 月20 日，据中国煤炭市场网，华东港口库存666 万吨，环比上周增加19 万吨，增幅2.9%。据广州华南煤炭交易中心，截至6 月20 日，广州港库存311 万吨，环比增加17 万吨，同比减少345 万吨。
国内沿海运费下跌、国际运费上升：据秦皇岛煤炭网，至6 月20 日，国内主要航线平均海运费报收32.43 元/吨，环比跌0.31 元/吨，降幅0.94%。据中国煤炭市场网，至6月19 日，印尼南加至宁波煤炭运价为8.79 美元/吨，环比增加0.06 美元/吨，增幅0.7%。
风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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