煤炭开采行业周报：煤炭市场拐点已至 迎峰度夏开启反弹行情

　　【招商煤炭 谢笑妍团队】本周总结（6.16-6.20）
　　【主要观点】本周动力煤市场价格回升：截至6 月20 日，榆林5800 大卡指数482.0 元/吨，周环比上涨10.0 元/吨；鄂尔多斯5500 大卡指数425.0 元/吨，周环比上涨2.0 元/吨；大同5500 大卡指数480.0 元/吨，周环比上涨11.0元/吨；本周焦煤市场价格企稳：截至6 月20 日，CCI 山西低硫指数1144.0元/吨，周环比持平；CCI 山西中硫指数945.0 元/吨，周环比持平；CCI 山西高硫指数901.0 元/吨，周环比持平；灵石肥煤指数980.0 元/吨，周环比持平；电厂日耗较上周有所抬升：沿海六大电厂日耗81.2 万吨，周环比增加6.7 万吨。本周市场动力煤价格稳中上探，主产区整体供应较为平稳，下游冶金、化工行业存在刚性补库需求。近期港口去库效果较为明显，部分优质煤种出现短期结构性偏紧，同时在“迎峰度夏”的预期下，电厂日耗增加，释放出部分补库需求，推动煤价上涨。并且随着气温持续升高，电厂日耗水平将稳步攀升，对市场的支撑力度将逐步增强，后期价格下行也将面临较大阻力。但当前电厂采购仍以长协煤为主，对市场煤的需求支撑相对有限，预计本轮价格上行的幅度将受到制约，后续仍需关注火电需求空间及政策出台情况。
　　【新闻摘要】
　　1、5 月份全国原煤产量同比增长4.2%，环比增长3.59%。国家统计局最新数据显示，2025 年5 月份，全国原煤产量40328 万吨，同比增长4.2%，增幅较上月扩大了0.4 个百分点。环比增加了1397 万吨，增长3.59%。
　　2、中煤能源5 月商品煤产量同比增1.9%，销量降4.9%。中煤能源5 月商品煤产量1190 万吨，同比增加1.9%，环比增长7.7%；商品煤销量2179 万吨，较上年同期的2291 万吨下降4.9%，较前一月的2110 万吨增长3.3%。
　　3、中国神华5 月商品煤产量同比降1.4%，销量降10.7%。中国神华5 月商品煤产量2800 万吨，同比下降1.4%，环比增长2.6%；煤炭销售量3250 万吨，同比下降10.7%，环比下降8.7%。1-5 月份，中国神华商品煤累计产量为13780 万吨，同比下降1.7%；煤炭销售量为16740 万吨，同比下降12.3%。
　　【价格跟踪】
　　1、港口价格：截至6 月20 日，秦皇岛港5500 价格报615.0 元/吨，周环比持平，秦皇岛港5000 价格报540.0 元/吨，周环比上涨4 元/吨。CCI 进口4700指数报62.5 美元/吨，周环比下跌0.5 美元/吨，CCI 进口3800 指数报47.8美元/吨，周环比下跌0.2 美元/吨。
　　2、产地价格：截至6 月20 日，榆林5800 大卡指数482.0 元/吨，周环比上涨10.0 元/吨；鄂尔多斯5500 大卡指数425.0 元/吨，周环比上涨2.0 元/吨；大同5500 大卡指数480.0 元/吨，周环比上涨11.0 元/吨。
　　3、动力煤库存：截至6 月20 日，沿海六大电厂日耗81.2 万吨，周环比增加6.7 万吨，总库存合计1399.8 万吨，周环比增加4.9 万吨。可用天数17 天，周环比下降2 天。
　　风险提示： 1）国内经济复苏进度不及预期；2）煤炭价格下跌超预期；3）安全生产事故风险；4）可再生能源加速替代风险；5）原油价格下跌拖累煤化工产品价格风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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